Le chiffrement est passé d'une niche à un mainstream, et la blockchain décentralisée a offert au monde un terrain vague de régulation. Bien que le système de paiement électronique peer-to-peer de Satoshi Nakamoto n'ait pas réussi, il a ouvert la porte à un monde parallèle. Cet internet, qui existe au-dessus de d'innombrables nœuds, transcende les contraintes de la loi, du gouvernement, ainsi que de la société et de la religion.
La liberté en dehors de la réglementation est un facteur clé du succès de cette industrie. De l'émission d'actifs à partir des ICO et de leurs variantes, à l'essor de la DeFi, jusqu'aux super applications de stablecoins d'aujourd'hui, tout repose sur cette base. C'est justement en se libérant des contraintes de la finance traditionnelle que l'on a créé l'industrie du chiffrement d'aujourd'hui.
Cependant, avec l'approbation du BTC ETF ou la survenance d'événements politiques spécifiques, le chiffrement natif semble être entré dans une ère de déclin. L'industrie commence à rechercher la conformité, tentant de répondre aux exigences de la finance traditionnelle, les stablecoins, la tokenisation des actifs physiques et les paiements devenant la norme du développement. En dehors de cela, il ne semble plus nous rester que l'émission d'actifs purs, une image, une histoire, une chaîne d'adresses de contrat devenant des sujets de conversation quotidiens.
La raison pour laquelle nous en sommes arrivés là est que la blockchain manque de moyens efficaces pour contraindre les comportements inappropriés des diverses entités derrière les adresses. Nous ne pouvons garantir que l'honnêteté des nœuds et l'absence d'intermédiaires dans DeFi, mais nous ne pouvons pas empêcher ce qui pourrait se passer dans cette "forêt sombre". Les domaines des NFT, GameFi, SocialFi, etc., dépendent énormément des entités derrière les projets. Bien que la blockchain ait une excellente capacité de financement, comment s'assurer que ces fonds sont utilisés de manière appropriée et transformer une idée en un véritable projet ?
La vision non financière ne peut pas être réalisée uniquement par des améliorations de performance des infrastructures. Si c'est difficile à réaliser sur des serveurs centralisés, comment peut-on espérer bien faire sur la chaîne ? Nous ne pouvons pas imposer une "preuve de travail" aux porteurs de projets, et se soumettre à la conformité aujourd'hui pourrait être le début d'une non-financialisation à l'avenir, ce qui est à la fois ironique et inévitable.
Le chiffrement devient un sous-ensemble de la finance traditionnelle, et le pouvoir de décision sur ce grand livre commence à être confisqué par les élites. Les innovations de bas en haut se font de plus en plus rares, et les opportunités sont en train d'être comprimées. Nous entamons une ère de domination sur la chaîne.
Deuxième partie, l'évolution des stablecoins
L'hégémonie sur la chaîne se manifeste principalement de deux manières : les stablecoins et la réitération des modèles Internet traditionnels.
Dans le domaine des stablecoins, les stablecoins soutenus par des monnaies fiduciaires et les stablecoins à rendement stable (YBS) dominent progressivement le marché. La récente adoption de la "loi Genius" a établi des règles claires pour l'émission de stablecoins :
Définir "stablecoin de paiement" comme un actif numérique utilisé pour le paiement ou le règlement, exigeant un soutien à 1:1 en dollars américains ou en actifs hautement liquides.
Seuls les émetteurs autorisés peuvent légalement émettre des stablecoins.
L'émetteur doit détenir des actifs de réserve équivalents à la valeur de la monnaie stable, afin d'assurer la stabilité et la capacité de remboursement.
Exiger la publication régulière de la situation des réserves, les émetteurs de grande envergure doivent accepter un audit financier annuel.
Établir un cadre de réglementation clair, en intégrant les stablecoins sous une réglementation bancaire plutôt que sous une réglementation des valeurs mobilières.
Promouvoir le développement de l'industrie des stablecoins grâce à un cadre juridique clair, tout en maintenant la position dominante du dollar dans l'économie numérique.
Interdire aux grandes entreprises technologiques d'émettre des stablecoins sans autorisation réglementaire.
L'adoption de cette loi signifie que les moyens d'échange sur la chaîne sont officiellement pris en charge par les États-Unis, permettant aux entreprises privées américaines de bénéficier des dividendes des obligations d'État, tout en accordant aux États-Unis un contrôle très élevé sur les transactions en chaîne. Cela pourrait entraîner certains risques potentiels, comme le scénario où des stablecoins dans des projets DeFi seraient soudainement gelés.
D'un autre côté, le concept des stablecoins YBS, comme le projet Ethena, est de fournir des rendements élevés pendant un marché haussier tout en maintenant une stabilité élevée. Cependant, maintenant, toutes les parties commencent à s'impliquer dans le domaine des stablecoins YBS, des fonds de couverture traditionnels aux teneurs de marché, en passant par les échanges. Cette tendance semble avoir quitté son sens d'origine et s'est transformée en une lutte pour la part de marché.
Dans ce processus, l'innovation technologique et la décentralisation semblent moins importantes, l'APY et la commodité devenant des facteurs dominants. Bien que par rapport à certains projets spéculatifs, le stablecoin YBS puisse être un meilleur choix, ce modèle semblable aux produits de gestion d'actifs des échanges centralisés est devenu mainstream, reflétant également les limites des chemins d'innovation de l'industrie.
Trois, l'évolution de l'émission d'actifs
La chaîne publique, en tant que plus grande plateforme d'émission d'actifs, a connu de nombreuses réformes depuis le début des ICO. Cependant, la tendance actuelle semble se rapprocher du modèle Internet traditionnel. Le modèle de profit de certains projets est déjà extrêmement proche du Web2, et le retour à la communauté est presque nul.
Launchpad est devenu un terreau fertile pour les utilisateurs natifs en chiffrement cherchant à s'enrichir rapidement, mais ce domaine présente également des problèmes. L'émission d'actifs devient complexe, et il existe même une tendance à un développement complètement hors chaîne. Des cadres d'IA aux projets hors chaîne émettant des jetons, en passant par les plateformes d'émission d'actifs hors chaîne, il semble que les standards de l'industrie continuent de diminuer.
Face à un marché tiède et à un récit faible, certains projets commencent à adopter des stratégies plus agressives. Par exemple, Virtuals combine le Launchpool et le mécanisme Alpha d'une plateforme de trading spécifique, permettant d'obtenir des allocations et des opportunités d'initialisation en échange de mises, formant ainsi un cycle. Bien que ce modèle direct ait temporairement fait monter le prix des monnaies, sa durabilité à long terme est discutable.
Au cours des cycles précédents, des trésors comme DeFi ont émergé parmi divers modèles d'innovation, apportant de nombreuses nouvelles idées à l'industrie. Cependant, il reste à voir si les comportements spéculatifs actuels peuvent créer une valeur similaire. Ce que nous observons, c'est la baisse continue des seuils d'émission, accompagnée de davantage de risques potentiels. Cela pourrait signifier que l'industrie doit établir de nouvelles règles.
Quatre, l'essor de l'économie de l'attention
Le succès des projets dépend de plus en plus de l'acquisition de l'attention, plutôt que de la simple technologie et du récit. De l'utilisation de points pour attirer les utilisateurs à des investissements massifs dans le marketing KOL, les porteurs de projets adoptent diverses méthodes pour acheter de l'attention. Cette tendance rapproche les stratégies de promotion des projets de chiffrement des modèles de marketing Internet traditionnels.
Certaines plateformes essaient de quantifier l'attention, par exemple en évaluant la "valeur" des informations via des systèmes pilotés par l'IA. Cependant, il reste à vérifier si cette approche peut réellement capturer la valeur à long terme. Les tokens deviennent des "produits de consommation rapide", la durée de vie des projets se raccourcit et la fidélité des utilisateurs diminue.
Bien que le projet fasse des efforts pour se commercialiser, ce qui est tout à fait compréhensible, il semble qu'il y ait actuellement une tendance à la "Pumpisation" généralisée dans l'industrie. La monétisation de l'influence est devenue un modèle commercial mature, allant des personnalités politiques aux plateformes d'échange en passant par les KOL, chaque participant cherche à maximiser ses propres intérêts.
Conclusion
La généralisation des stablecoins et des paiements par blockchain est devenue une réalité. Cependant, en tant qu'habitants natifs de cet écosystème, nous pourrions avoir besoin de plus : des stablecoins natifs sur la chaîne, des applications non financières, une nouvelle vague d'innovations, et pas seulement d'un monde Web3 axé sur le trafic.
Bien que le temps semble confirmer certaines prophéties des premiers partisans du Bitcoin, nous espérons toujours que l'avenir pourra transcender ces limites et inaugurer une véritable ère de décentralisation et d'innovation.
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FallingLeaf
· Il y a 20h
La régulation arrive, l'univers de la cryptomonnaie va se refroidir !
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MevHunter
· 08-12 14:11
Les pros sont tous devenus des gentils, sigh.
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MetaReckt
· 08-12 13:50
Ah, c'est ainsi que vous capitulez ?
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WhaleWatcher
· 08-12 13:46
L'investisseur détaillant ne peut que pleurer en achetant des jetons.
L'ère de la fin du secteur du chiffrement : Conformité, stablecoin et l'essor de l'économie de l'attention.
L'ère de la fin du chiffrement natif
I. Se soumettre à la conformité
Le chiffrement est passé d'une niche à un mainstream, et la blockchain décentralisée a offert au monde un terrain vague de régulation. Bien que le système de paiement électronique peer-to-peer de Satoshi Nakamoto n'ait pas réussi, il a ouvert la porte à un monde parallèle. Cet internet, qui existe au-dessus de d'innombrables nœuds, transcende les contraintes de la loi, du gouvernement, ainsi que de la société et de la religion.
La liberté en dehors de la réglementation est un facteur clé du succès de cette industrie. De l'émission d'actifs à partir des ICO et de leurs variantes, à l'essor de la DeFi, jusqu'aux super applications de stablecoins d'aujourd'hui, tout repose sur cette base. C'est justement en se libérant des contraintes de la finance traditionnelle que l'on a créé l'industrie du chiffrement d'aujourd'hui.
Cependant, avec l'approbation du BTC ETF ou la survenance d'événements politiques spécifiques, le chiffrement natif semble être entré dans une ère de déclin. L'industrie commence à rechercher la conformité, tentant de répondre aux exigences de la finance traditionnelle, les stablecoins, la tokenisation des actifs physiques et les paiements devenant la norme du développement. En dehors de cela, il ne semble plus nous rester que l'émission d'actifs purs, une image, une histoire, une chaîne d'adresses de contrat devenant des sujets de conversation quotidiens.
La raison pour laquelle nous en sommes arrivés là est que la blockchain manque de moyens efficaces pour contraindre les comportements inappropriés des diverses entités derrière les adresses. Nous ne pouvons garantir que l'honnêteté des nœuds et l'absence d'intermédiaires dans DeFi, mais nous ne pouvons pas empêcher ce qui pourrait se passer dans cette "forêt sombre". Les domaines des NFT, GameFi, SocialFi, etc., dépendent énormément des entités derrière les projets. Bien que la blockchain ait une excellente capacité de financement, comment s'assurer que ces fonds sont utilisés de manière appropriée et transformer une idée en un véritable projet ?
La vision non financière ne peut pas être réalisée uniquement par des améliorations de performance des infrastructures. Si c'est difficile à réaliser sur des serveurs centralisés, comment peut-on espérer bien faire sur la chaîne ? Nous ne pouvons pas imposer une "preuve de travail" aux porteurs de projets, et se soumettre à la conformité aujourd'hui pourrait être le début d'une non-financialisation à l'avenir, ce qui est à la fois ironique et inévitable.
Le chiffrement devient un sous-ensemble de la finance traditionnelle, et le pouvoir de décision sur ce grand livre commence à être confisqué par les élites. Les innovations de bas en haut se font de plus en plus rares, et les opportunités sont en train d'être comprimées. Nous entamons une ère de domination sur la chaîne.
Deuxième partie, l'évolution des stablecoins
L'hégémonie sur la chaîne se manifeste principalement de deux manières : les stablecoins et la réitération des modèles Internet traditionnels.
Dans le domaine des stablecoins, les stablecoins soutenus par des monnaies fiduciaires et les stablecoins à rendement stable (YBS) dominent progressivement le marché. La récente adoption de la "loi Genius" a établi des règles claires pour l'émission de stablecoins :
L'adoption de cette loi signifie que les moyens d'échange sur la chaîne sont officiellement pris en charge par les États-Unis, permettant aux entreprises privées américaines de bénéficier des dividendes des obligations d'État, tout en accordant aux États-Unis un contrôle très élevé sur les transactions en chaîne. Cela pourrait entraîner certains risques potentiels, comme le scénario où des stablecoins dans des projets DeFi seraient soudainement gelés.
D'un autre côté, le concept des stablecoins YBS, comme le projet Ethena, est de fournir des rendements élevés pendant un marché haussier tout en maintenant une stabilité élevée. Cependant, maintenant, toutes les parties commencent à s'impliquer dans le domaine des stablecoins YBS, des fonds de couverture traditionnels aux teneurs de marché, en passant par les échanges. Cette tendance semble avoir quitté son sens d'origine et s'est transformée en une lutte pour la part de marché.
Dans ce processus, l'innovation technologique et la décentralisation semblent moins importantes, l'APY et la commodité devenant des facteurs dominants. Bien que par rapport à certains projets spéculatifs, le stablecoin YBS puisse être un meilleur choix, ce modèle semblable aux produits de gestion d'actifs des échanges centralisés est devenu mainstream, reflétant également les limites des chemins d'innovation de l'industrie.
Trois, l'évolution de l'émission d'actifs
La chaîne publique, en tant que plus grande plateforme d'émission d'actifs, a connu de nombreuses réformes depuis le début des ICO. Cependant, la tendance actuelle semble se rapprocher du modèle Internet traditionnel. Le modèle de profit de certains projets est déjà extrêmement proche du Web2, et le retour à la communauté est presque nul.
Launchpad est devenu un terreau fertile pour les utilisateurs natifs en chiffrement cherchant à s'enrichir rapidement, mais ce domaine présente également des problèmes. L'émission d'actifs devient complexe, et il existe même une tendance à un développement complètement hors chaîne. Des cadres d'IA aux projets hors chaîne émettant des jetons, en passant par les plateformes d'émission d'actifs hors chaîne, il semble que les standards de l'industrie continuent de diminuer.
Face à un marché tiède et à un récit faible, certains projets commencent à adopter des stratégies plus agressives. Par exemple, Virtuals combine le Launchpool et le mécanisme Alpha d'une plateforme de trading spécifique, permettant d'obtenir des allocations et des opportunités d'initialisation en échange de mises, formant ainsi un cycle. Bien que ce modèle direct ait temporairement fait monter le prix des monnaies, sa durabilité à long terme est discutable.
Au cours des cycles précédents, des trésors comme DeFi ont émergé parmi divers modèles d'innovation, apportant de nombreuses nouvelles idées à l'industrie. Cependant, il reste à voir si les comportements spéculatifs actuels peuvent créer une valeur similaire. Ce que nous observons, c'est la baisse continue des seuils d'émission, accompagnée de davantage de risques potentiels. Cela pourrait signifier que l'industrie doit établir de nouvelles règles.
Quatre, l'essor de l'économie de l'attention
Le succès des projets dépend de plus en plus de l'acquisition de l'attention, plutôt que de la simple technologie et du récit. De l'utilisation de points pour attirer les utilisateurs à des investissements massifs dans le marketing KOL, les porteurs de projets adoptent diverses méthodes pour acheter de l'attention. Cette tendance rapproche les stratégies de promotion des projets de chiffrement des modèles de marketing Internet traditionnels.
Certaines plateformes essaient de quantifier l'attention, par exemple en évaluant la "valeur" des informations via des systèmes pilotés par l'IA. Cependant, il reste à vérifier si cette approche peut réellement capturer la valeur à long terme. Les tokens deviennent des "produits de consommation rapide", la durée de vie des projets se raccourcit et la fidélité des utilisateurs diminue.
Bien que le projet fasse des efforts pour se commercialiser, ce qui est tout à fait compréhensible, il semble qu'il y ait actuellement une tendance à la "Pumpisation" généralisée dans l'industrie. La monétisation de l'influence est devenue un modèle commercial mature, allant des personnalités politiques aux plateformes d'échange en passant par les KOL, chaque participant cherche à maximiser ses propres intérêts.
Conclusion
La généralisation des stablecoins et des paiements par blockchain est devenue une réalité. Cependant, en tant qu'habitants natifs de cet écosystème, nous pourrions avoir besoin de plus : des stablecoins natifs sur la chaîne, des applications non financières, une nouvelle vague d'innovations, et pas seulement d'un monde Web3 axé sur le trafic.
Bien que le temps semble confirmer certaines prophéties des premiers partisans du Bitcoin, nous espérons toujours que l'avenir pourra transcender ces limites et inaugurer une véritable ère de décentralisation et d'innovation.