Нові тенденції на крипторинку: булран, що домінує безстроковими ф'ючерсами

Бик крипторинку 2025 року вже настав, але його рушійні сили суттєво відрізняються від попередніх. Якщо зосередитися лише на обсягах спотової торгівлі для оцінки гарячки ринку, можна побачити лише поверхню. Справжньою зіркою цього булрану є Безстрокові ф'ючерси — величезна, високоплечна арена, де жорстко змагаються бики та ведмеді. Тут ліквідність, наратив і ефект багатства визначають весь ринок безпрецедентними способами.

Ця стаття буде досліджувати, чому ліквідність буде безпрецедентно зосереджена на ринку контрактів, і через цифровий приклад розкриє, як "коротка позиція" стала основним механізмом, що сприяє спіральному зростанню цін на активи.

Один. Перспектива даних: провідна роль ринків контрактів стає очевидною

Дані чітко вказують на те, що фінансування, увага та фокус гри на ринку зазнали структурних змін:

1. Порівняння обсягу торгівлі: дані за другий квартал 2025 року показують, що обсяг торгівлі крипто деривативами (переважно безстроковими ф'ючерсами) на основних біржах зазвичай у 10-15 разів перевищує обсяг спотових торгів.

2. Обсяг незакритих контрактів: обсяг незакритих контрактів основних криптовалют, таких як BTC та ETH, а також популярних нових монет значно перевищує відповідні обсяги спот-торгів на біржі.

3. Вартість капіталу: під час цього булрану вартість капіталу тривалий час залишалася на високому позитивному рівні, що привертало велику кількість "арбітражників" на ринок, що ще більше зменшувало ліквідність на спотовому ринку.

Ці дані свідчать про те, що ринок перейшов від "спот-пулінгу контрактів" до нової моделі "контрактних ігор, що примушують спот".

Два. Розкриття основного механізму: процес запуску "ракети для коротких позицій"

Візьмемо вигадану популярну нову монету "RocketCoin" (RKT) як приклад, і ми можемо чітко побачити, як цей механізм працює:

1. Початкове запалення: учасники ринку вкладають невелику суму грошей на спотовому ринку, підвищуючи ціну з $10 до $11.

2. Відділення першої ступені ракети: ціна досягає $11, що викликає перше масове ліквідування коротких позицій. Механізм ліквідації вимагає негайної купівлі контракту, маркетмейкери для хеджування ризиків купують таку ж кількість RKT на спотовому ринку, що ще більше підвищує ціну.

3. Вторинна ракета запалюється: зростання ціни на спот викликає ліквідацію більших коротких позицій, повторюючи вищезазначений процес.

4. Входження в траєкторію: формування позитивної спіралі ліквідації, кожне наступне банкрутство короткої позиції стає паливом для наступного зростання цін.

Це основний механізм "Безстрокові ф'ючерси булран": використання низької ліквідності як важеля, через велику кількість коротких позицій на ринку контрактів, з "ліквідацією маржі" як двигуном, що сприяє швидкому зростанню ціни.

Три, причини формування нової структури

1. Стратегія випуску проекту: загалом використовується модель "низька ліквідність, висока загальна ліквідність", щоб створити умови для контролю за спотовими котируваннями.

2. Ринкова інфраструктура: Безстрокові ф'ючерси продукти після багатьох років розвитку стали надзвичайно зрілими, здатні витримувати величезні обсяги капіталу та складні ігри.

3. Ринковий консенсус і наратив:

   • Концепція "порожньої нової монети" створює велику кількість "пального" для ринку
   • Рекламування високих доходів від торгівлі ф'ючерсами приваблює учасників з високою схильністю до ризику
   • Складні фінансові ігри (такі як арбітраж процентних ставок, ліквідаційні заявки) блокують більше ліквідності

Висновок

Цей раунд "Безстрокові ф'ючерси, що домінують у булрані" відображає зміни в глибокій структурі ринку. Це не лише історія зростання багатства, а й складна фінансова алегорія про важелі, ліквідність, механізми та людську гру.

У цьому новому форматі спотова торгівля стає хедж-інструментом і остаточним відображенням цін, тоді як Безстрокові ф'ючерси стають основним носієм, що визначає пульс ринку. Розуміння та адаптація до цих "правил гри, які використовують ліквідацію суперників як паливо" є ключовими для проходження через цей цикл.

Фінансові ігри постійно еволюціонують, приносячи нові враження. Стикаючись з ринком, ми завжди повинні зберігати пошану.