У блокчейні торгівля американськими акціями: ера рівності активів чи глобальне "збирання доларів"?

За одну ніч, фондовий ринок США, здається, став новим улюбленцем у блокчейні. Кілька відомих торгових платформ послідовно запровадили послуги торгівлі токенами акцій США, підтримуючи десятки популярних акцій США для торгівлі в блокчейні. Ця нова наративна конструкція, що з'явилася завдяки стейблкоїнам на базі долара, токенізації акцій США та інфраструктурі в блокчейні, веде криптовалюти до центру фінансового наративу та геополітичних ігор, а також змінює їх роль.

Токенізація акцій американського ринку не є новим явищем. У попередньому циклі деякі знакові проекти вже дослідили механізм синтетичних активів у блокчейні, що дозволяє користувачам через надмірну заставу випускати та торгувати різними токенами активів, включаючи акції американських компаній. Однак оскільки прив'язка цін не є рівнозначною праву власності на актив, і кошти лише циркулюють у блокчейні, важко інтегрувати цю модель у традиційну фінансову систему, тому вона врешті-решт не змогла отримати широке розповсюдження.

Цей раунд токенізації американських акцій використовує абсолютно новий підхід. З огляду на вже опубліковану інформацію, токени американських акцій, які були представлені кількома платформами, не є прив'язаними до ціни чи симуляцією у блокчейні, а є фактичним зберіганням акцій, а кошти проходять через брокерів для входження в американські акції. Це означає, що глобальним користувачам потрібно лише криптогаманець та стабільна монета, щоб обійти пороги відкриття рахунків та перевірки особи, і безпосередньо торгувати американськими акціями у блокчейні.

З макроекономічної точки зору, це насправді є засобом для долара та американських капітальних ринків залучати глобальні додаткові кошти через криптовалюту як дешевий, гнучкий та цілодобовий канал. Адже в поточній структурі користувачі можуть лише купувати, не можуть продавати, а також немає важелів і нелінійних доходів. Це, можливо, є м'яким способом всесвітнього всмоктування коштів, для формування розподіленої інфраструктури фінансових послуг США: стабільні монети долара виконують роль глобального пулу грошових потоків, токенізація американських акцій стає входом до Nasdaq, а інфраструктура торгівлі у блокчейні є глобальним транзитним вузлом для американських брокерів.

Для користувачів, які не мають доступу до інвестиційних каналів на американському ринку акцій, особливо для корінних жителів криптовалют і роздрібних інвесторів з країн, що розвиваються, токенізація американських акцій безумовно є формою рівності активів, відкриваючи шлях з низьким порогом входу. Лише кілька простих дій, і користувачі з усього світу можуть брати участь у торгівлі акціями США, отримуючи частку від довгострокових дивідендів зростання. Це особливо привабливо для тих регіонів, де місцеві активи не встигають за інфляцією.

Однак для трейдерів криптовалют, які вже мають рахунки на американських фондових ринках, поточні токенізовані продукти на цих ринках виглядають дещо блякло. Бракує таких похідних, як короткі продажі, кредитне плече, опціони тощо, що обмежує торгові можливості. Проте в довгостроковій перспективі токени на американських фондових ринках можуть стати якісними активами в екосистемі DeFi, доповнюючи портфель активів у блокчейні, забезпечуючи DeFi більш визначеною ціннісною основою та простором для наративів. Якщо в майбутньому вдасться розвинути інтегрований досвід торгівлі в блокчейні з термінами поставки, короткими продажами, кредитним плечем і хеджуванням, це може призвести до появи нового покоління фінансових технологічних гігантів у блокчейні.

З появою нової наративу, де домінують комплаєнс-стабільні монети в доларах, криптовалюта стає інструментом для обхід географічних обмежень і суверенних бар'єрів, створюючи нові канали для долара. "Криптовалюта досягла Америки" можливо, більше не є лише жартом. Нам потрібно подивитися на цю нову тенденцію з більш макро- і діалектичної точки зору, щоб оцінити її глибокий вплив на глобальну фінансову систему.