Шифрування резервних компаній: інновації та ризики

Огляд

Хвиля переходу публічних компаній до стратегії резервування криптовалютою все ще триває. Деякі компанії розглядають це як спробу врятувати бізнес, інші просто копіюють метод MicroStrategy, але також є кілька справді інноваційних проектів, які вирізняються.

Ця стаття розгляне лідерів у сфері стратегічних резервів біткоїна та ефіріума, аналізуючи, як вони пропонують альтернативи спотовим ETF, впроваджують складні фінансові структури, реалізують оптимізацію оподаткування, створюють доходи від стейкінгу, інтегрують DeFi екосистему та використовують свої унікальні конкурентні переваги.

Резерв біткоїнів

ринкова структура

• MicroStrategy володіє 2,865% від загальної кількості біткоїнів, що належать публічним компаніям, що значно перевищує інші компанії.
• Більшість компаній має NAV множник понад 2, лише незначна кількість менше 1
• Висока концентрація позицій, частка позицій компаній поза топ-10 є досить низькою

інноваційний випадок

Metaplanet Inc. (MPLAN)

• Збір коштів через фінансову структуру конвертованих облігацій з нульовою ставкою + SAR
• Використовуючи різницю в податкових ставках на капітальний прибуток від акцій в Японії та податку на交易 Bitcoin 20% проти 55% отримати прибуток
• NAV множник досягає 5-20 разів, що значно перевищує інших основних власників

(# Двадцять один капітал

• Швидко піднятися до провідних власників через складні фінансові структури, такі як SPAC, PIPE та конвертовані облігації
• встановлення стратегічних партнерських відносин з Tether, Bitfinex, SoftBank та іншими

)# ProCap BTC ###PCAP###

• Зібрати 10,08 мільярда доларів, з яких 95% використовуються для покупки біткоїнів
• Використання різноманітних способів фінансування, таких як SPAC, PIPE, конвертовані облігації тощо

( Інші важливі учасники

• Tether: щоквартально 15% чистого прибутку буде спрямовано на інвестиції в біткойн
• Блок: впровадження систематичного щомісячного плану купівлі
• Coinbase: зобов'язується вкласти 10% квартального чистого доходу в інвестиційний портфель, що включає шифрування біткоїнів.
• Тесла: раніше масово купувала та продавала біткоїни, викликавши увагу ринку

![IOSG：SBET монета акцій - це інноваційний наратив чи важіль Ethereum?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f64fb422db023624e5473e5f753527ad.webp###

Резерв Ethereum

( ринкова структура

• BitMine та SharpLink мають обсяги позицій, що перевищують фонд Ethereum
• Більшість проєктів стартують між травнем і липнем 2025 року, що є новою тенденцією.
• Нагороди за стейкінг та очікування зростання ETH є основними факторами.

![IOSG：SBET монети є інноваційним наративом чи важелем Ethereum？])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3f7a5c4ab42cd6ebfb6b622caabc8abd.webp###

( Інноваційний випадок

)# SharpLink Gaming ###SBET###

• Залучення фінансування через механізм PIPE на 425 мільйонів доларів США та ATM
• Джозеф Лубін приєднався до ради директорів і став головою
• Укладено угоду про позабіржову торгівлю 10 000 ETH з Фондом Ethereum

(# BTCS Inc. )BTCS###

• Поєднання продажу акцій АТМ, конвертованих облігацій та змішаної фінансової моделі позик на базі Aave.
• Позичити USDT під заставу ETH на Aave, потім купити ETH і заставити його.
• Запускати незалежні вузли перевірки та вузли RocketPool

( Інші учасники

• BitMine: мета отримати та зафіксувати 5% всього ETH
• Bit Digital: перехід від видобутку біткоїнів до резерву ефіру
• GameSquare: запустити програму резерву Ethereum на 100 мільйонів доларів

Висновок

• Хвиля корпоративного шифрування резервів вже поширилася на SOL, BNB, XRP та інші активи
• Більшість проєктів серйозно однорідні, їм не вистачає стійкої конкурентної переваги
• Підприємства з перевагами, як правило, мають більш потужну фінансову структуру та стратегічні партнерські відносини
• Інвесторам слід бути обережними з високими множниками NAV та ринковими ризиками
• Інституційні інвестори активно вкладаються, досвідчені фахівці галузі виконують роль стратегічних радників