США активно приймає технології Блокчейн, ведучи до "шифрувального золотого віку"

Нещодавно уряд США опублікував звіт на 166 сторінок, в якому викладено, як очолити індустрію Блокчейн та зустріти "шифрувальну золоту еру". Цей звіт був підготовлений робочою групою з адміністративного наказу № 14178, основний зміст можна підсумувати в чотирьох ключових пунктах: створення єдиної класифікаційної структури для ринку цифрових активів, сприяння взаємозв'язку між банківською справою та індустрією Блокчейн, прискорення прийняття стабільних монет, розробка керівних принципів для незаконних фінансових операцій та оподаткування.

У реальному світі тенденція змін стає дедалі очевиднішою. Співпраця між традиційними фінансовими установами та платформами на основі Блокчейн демонструє важливу тенденцію до практичних фінансових інновацій. Хоча США займають провідну позицію в цій сфері, інші країни також повинні вжити більше заходів і дотримуватися відкритого підходу, серйозно вивчаючи та намагаючись зрозуміти цю область. Лише почавши розуміти зараз, можна не відстати в умовах швидких змін.

!

Розумій, хто перший у Блокчейн

Уряд США активно усвідомлює потенціал Блокчейн і цифрових активів та активно просуває відповідну політику. У січні 2025 року уряд видав адміністративний наказ № 14178, спрямований на зміцнення лідерства США в галузі цифрових фінансових технологій. Цей наказ встановлює чіткі регуляторні орієнтири та заохочує інновації в цій сфері.

Звіт оглядає тривалу традицію технологічних інновацій у США та оцінює, як Блокчейн і цифрові активи можуть кардинально змінити фінансову систему та структуру власності на активи. Звіт зазначає, що надто обмежувальні заходи раніше виключали легальні та відповідні компанії у сфері шифрування з банківської системи. У звіті рекомендується, щоб уряд у майбутньому активно підтримував комерційну діяльність, пов’язану з цими інноваційними технологіями, замість того, щоб їх придушувати.

Звіт підкреслює, що регуляторні органи США повинні сприяти інноваціям шляхом чітких і послідовних правил, щоб залучити шифрувальні компанії до роботи в країні. У звіті закликають відповідні органи до співпраці в створенні чітких стандартів і єдиної класифікаційної структури, щоб усунути регуляторні прогалини. Крім того, в звіті пропонується використовувати технологічно нейтральний і гнучкий підхід до регулювання в нових сферах, таких як децентралізоване фінансування, щоб забезпечити, щоб інновації не заважали застарілими правилами.

Водночас, інші регіони також активно реагують на цю тенденцію. Наприклад, певний азійський фінансовий центр у червні 2023 року офіційно впровадив систему ліцензування віртуальних активів, що має на меті регулювання шифрування валюти, водночас дозволяючи роздрібним інвесторам обмежено брати участь. У травні 2025 року цей регіон також ухвалив прогресивний законопроект про стабільні монети, що встановлює вимоги до ліцензування установ, які випускають стабільні монети, пов'язані з фіатною валютою. Завдяки такому підходу "регулювання та інновації співіснують", цей регіон має потенціал для сприяння розвитку Блокчейн, ставши одним із провідних центрів цифрових активів.

Ключова інформація звіту

Нещодавнє опитування показало, що 72% інвесторів у криптовалюту підтримують відповідну політику уряду, понад п'яту частину американців наразі володіють якоюсь формою криптовалюти. Серед цих інвесторів 64% заявили, що проурядова позиція щодо криптовалюти робить їх більш схильними до інвестування в криптовалюту, ніж раніше. Цей оптимізм також поширюється на інституційних інвесторів: 83% інституційних інвесторів планують збільшити частку цифрових активів у 2025 році.

Ці дані свідчать про те, що більш дружнє регуляторне середовище впроваджує нову енергію в індустрію шифрування. Під гаслом уряду "підтримка відповідальних інновацій та зростання" цей звіт неодноразово підкреслює, що, впроваджуючи дружні до шифрування політики та створюючи чітке регуляторне середовище, США можуть зайняти лідируючу позицію в майбутній революції Блокчейн.

Створення єдиної класифікаційної структури для ринку цифрових активів

У цьому розділі розглядається правова та регуляторна класифікація цифрових активів, а також способи покращення структури ринку. Наразі в США немає чітких стандартів для визначення того, чи є певна криптовалюта цінним папером, чи товаром. Ця невизначеність призводить до конфліктів юрисдикцій між регуляторами та залишає прогалини в регуляції. У звіті зазначається, що відсутність комплексної класифікаційної структури призводить до хаосу в різних тлумаченнях, змушуючи добросовісних учасників, які намагаються дотримуватися правил, відчувати себе так, ніби вони йдуть по мінному полю.

У цьому контексті звіт висловлює підтримку запропонованому «Закону про прозорість ринку цифрових активів». Цей закон поділяє цифрові активи на токени, що є цінними паперами, та токени, що не є цінними паперами (товарні токени), чітко визначаючи юрисдикцію відповідних органів. Закон також містить положення про захист прав американців на самостійне зберігання активів і проведення угод «пір до пір», а також визнає цінність децентралізованого управління і децентралізованих фінансів.

Звіт вказує, що чіткий законопроект створить "добру основу для структури ринку цифрових активів США", але також рекомендує внести деякі покращення в процесі законодавства. По-перше, звіт підкреслює необхідність чітко визначити правовий статус повністю децентралізованих протоколів. Звіт надає законодавцям деякі фактори, які потрібно врахувати, такі як чи здійснює даний програмний протокол будь-який фактичний "контроль" над активами користувачів, чи може цей протокол бути технічно змінений або оновлений, чи існують централізовані оператори або структури управління, а також чи можуть поточні регуляторні зобов'язання бути технічно виконані.

З огляду на ці стандарти, звіт вважає, що справжні децентралізовані проекти не можуть регулюватися так, як традиційні посередницькі установи, тому потрібен новий підхід. Регулятори повинні розробити гнучку рамку, яка б досягала політичних цілей, одночасно уникаючи задушення інновацій.

!

Банківська справа та Блокчейн-індустрія повинні бути взаємопов'язані

Ця частина розглядає інтеграцію банківського сектору та сектору криптовалют і пропонує політичні рекомендації щодо того, як американські банки можуть розширити свою участь у цифрових активах під суворим регулюванням. У звіті згадується про заходи попереднього уряду щодо припинення банківських послуг для криптовалютних компаній і критикується їх, вважаючи це помилковим кроком, що намагається відштовхнути легітимну галузь від банківської системи.

Звіт вказує на те, що цей тиск зверху вниз призвів до того, що багато американських компаній з шифрування стикаються з проблемами закриття банківських рахунків, що, в свою чергу, викликало шкоду для споживачів та зростання нерегульованих "тіньових" ринків та інших несподіваних побічних ефектів.

Звіт підкреслює, що банки можуть значно підвищити ефективність і зекономити кошти, використовуючи технологію Блокчейн. Наприклад, інтеграція розподіленого реєстру у платіжні та розрахункові системи може забезпечити цілодобові реальні платежі та атомарні розрахунки угод, що усуває обмеження робочого часу та знижує витрати, пов'язані з центральними кліринговими установами. Деякі великі банки вже рухаються в цьому напрямку, тестуючи свої токени цифрового долара або платформи Блокчейн для розрахунків з облігаціями.

Звіт у цій частині містить такі рекомендації: уточнити дозволені банками діяльності, пов'язані з шифруванням, та відновити ініціативи, такі як офіс інновацій у сфері регулювання, щоб надати банкам керівництво в цій області; підвищити прозорість процесу затвердження ліцензій банків та процесу подання заявки на рахунок у Федеральному резерві, щоб сприяти входженню нових підприємств, водночас уникати несправедливого блокування існуючих банків надання послуг клієнтам у сфері шифрування; поєднати вимоги до капіталу банків з реальними ризиками та розробити регуляторні вказівки щодо нових ризикових відкриттів, таких як токенізовані активи.

!

слід розглядати стабільні монети як інноваційні цифрові інструменти та активно їх просувати

Ця частина зосереджується на стейблкоїнах в контексті інновацій цифрових платежів та на тому, як вони зміцнюють домінування долара. Стейблкоїн – це криптоактив, що має стабільну вартість, метою якого є підтримка прив’язки 1:1 до фіатних валют, таких як долар. Завдяки невеликій волатильності цін, вони ефективно виконують роль цифрових грошей в екосистемі криптовалюти.

Звіт оцінює, що широке використання стабільних монет, прив'язаних до долара, може модернізувати платіжну інфраструктуру та допомогти США позбутися їх дедалі старіючої традиційної платіжної мережі. Наприклад, використання стабільних монет для міжнародних переказів або розрахунків з цінними паперами може забезпечити майже миттєву обробку без посередницьких банків і значно знизити витрати. Це також зміцнить міжнародний вплив долара. Наразі стабільні монети, прив'язані до долара, займають значну частку у світовому обсязі криптовалютних транзакцій, а їх обіг досягає кількох сотень мільярдів доларів. У звіті підкреслюється, що для того, щоб очолити цю тенденцію, США повинні створити чітку федеральну регуляторну рамку для стабільних монет.

На цьому фоні звіт акцентує увагу на законопроекті «Закон про керівництво та створення національної інновації стабільних монет США», який цього року ухвалила Конгрес США. Цей законопроект встановлює систему, що складається з приватних установ, які випускають доларові стабільні монети, затверджених і регульованих Федеральною резервною системою; забороняє Федеральній резервній системі створювати цифрову валюту центрального банку, тим самим чітко віддаючи перевагу інноваціям цифрового долара, що здійснюються приватним сектором. Звіт хвалить цей законопроект за те, що він "включає рамки для інновацій у федеральне законодавство" та настійно закликає Міністерство фінансів і інші відповідні установи серйозно та своєчасно виконувати цей законопроект.

Звіт також зазначає, що під час розробки правил для стабільних монет вирішення податкових питань є надзвичайно важливим. Відповідно до чинного податкового законодавства США, визначення стабільних монет залишається невизначеним, а їх податкове оброблення може змінюватись в залежності від того, чи вважаються вони валютою чи власністю. Звіт підкреслює, що така неясність створює тягар для учасників, тому, як тільки федеральна система регулювання стабільних монет буде введена, слід оновити податкове законодавство, чітко визначивши класифікацію стабільних монет, щоб усунути невизначеність.

Основна інформація цього розділу може бути підсумована так: активно просувати стабільні монети як засіб інновацій цифрового долара, відмовлятися від цифрових валют центральних банків, оскільки вони загрожують свободі та фінансовій стабільності США. Щодо стабільних монет, звіт закликає до суворого виконання нещодавно ухвалених відповідних законів та рекомендує за необхідності запроваджувати додаткове законодавство для посилення захисту приватності та прав споживачів.

Звіт також підкреслює, що США повинні вести міжнародну розробку глобальних стандартів для стейблкоїнів та сприяти інноваціям у трансакціях між країнами.

!

необхідно розробити настанови щодо незаконної фінансової діяльності та оподаткування

Ця частина обговорює незаконні фінансові ризики, пов'язані з криптовалютою, та заходи для їх подолання. У вступі до звіту зазначається, що "щоб забезпечити національну безпеку, в той час як ми приймаємо інновації, ми повинні модернізувати норми протидії відмиванню грошей" та аналізуються недоліки поточної системи.

Оскільки криптовалютні交易 мають анонімність, безмежність та миттєве виконання, звіт визнає, що виконання Закону про банківську таємницю або "правила подорожі", що були розроблені для традиційного банківського бізнесу, стикається з викликами. Наприклад, злочинці можуть використовувати децентралізовані біржі або послуги змішування, щоб багаторазово обмінювати або розділяти кошти, ускладнюючи відстеження транзакцій. У звіті наведені кілька конкретних випадків, щоб показати, що сучасні механізми боротьби з відмиванням грошей потребують оновлення для реагування на ці нові стратегії.

Водночас звіт неодноразово підкреслює, що законодавство щодо боротьби з відмиванням грошей та фінансуванням тероризму не повинно бути зловживаним та відхилятися від первісного сенсу закону. Якщо норми щодо боротьби з відмиванням грошей використовуються в політичних цілях або для придушення певних галузей, це лише підриває довіру громадськості до фінансової системи. Тому регулятори самі повинні діяти під демократичним контролем і прозорістю, а також чітко формулювати свої рекомендації, щоб уникнути несправедливих обмежень для законних підприємств і користувачів.

Остання частина цього розділу пропонує рекомендації щодо вирішення невизначеності та двозначності, пов'язаних із "оподаткуванням" цифрових активів. У звіті зазначено, що, незважаючи на те, що Податкова служба США зазвичай класифікує криптовалюту як майно, конкретні податкові рекомендації щодо нових видів діяльності, таких як стекинг, майнінг, аеродропи або упаковка токенів, ще не розроблені, і ця відсутність чіткості призводить до значної плутанини для платників податків. Звіт закликає відповідні органи опублікувати більш чіткі та практичні податкові рекомендації та пропонує розглянути можливість введення безподаткової політики для малих криптовалютних транзакцій, щоб уникнути покарання для користувачів, які використовують криптовалюту для щоденних платежів.

Дозвольте більшій кількості людей краще зрозуміти шифрування валюти

Багато країн і компаній змагаються оголосити та впровадити стратегії Блокчейн, не лише через слідування моді, а тому що вони заздалегідь передбачили траєкторію розвитку ринку та підготувалися заздалегідь. У США деякі компанії постійно надають високоякісні дослідження, що допомагають установам розробляти перспективні стратегії Блокчейн та цифрових активів. Деякі протоколи будують безпечні on-chain фінансові послуги, в той час як деякі компанії пропонують надійну інфраструктуру, що дозволяє установам інвестувати в шифрування активів.

В порівнянні, деякі країни все ще недостатньо розуміють і готуються до індустрії Блокчейн. Наприклад, обговорення стабільних монет досі зосереджене на невдалих випадках або суперечках про те, чому стабільні монети не можуть працювати, дебати завжди обертаються навколо питань випуску, а не фактичного застосування. Однак стабільні монети вже продемонстрували різноманітні сценарії використання в глобальному масштабі, зусилля повинні бути спрямовані не лише на випуск, але й на розробку продуктів, які інтегрують їх у повсякденне життя. Щоб досягти цієї мети, спочатку