Піонер Блокчейну Ду Цзюнь: Біткойн зустріне рік Програмованості, доларовий стейблкоїн перетворює фінансовий порядок

Як піонер і тривалий свідок у сфері Блокчейн, ім'я Ду Цзюнь майже пронизує кожен ключовий етап: від ранньої участі в популяризації Біткойн у Китаї до створення центрального вузла для інформаційного обігу в галузі, а також до точного захоплення кількох циклів бурхливого розвитку. Завдяки чутливій оцінці технічних тенденцій і довгостроковому підходу до капітальних операцій, він написав безліч класичних прикладів у галузі.

Сьогодні він заснував інкубатор, що зосереджується на перетині інновацій AI та Crypto, і досі активно працює на передовій галузі — на перехресті екосистеми Біткойн, змін у стейблкоїнах та хвилі AI, постійно досліджуючи межі технологій і впевнено дивлячись на зростання китайців у глобальному технологічному ландшафті.

У глибокій бесіді Ду Цзюнь не лише поділився своїм глибоким аналізом базової логіки Блокчейн, але й вперше публічно висловив, чому розглядає BitVM як "критичний стрибок" для екосистеми Біткойн, і передбачив, що 2026 рік стане "роком програмованого Біткойн". Говорячи про пісочницю стабільних монет у Гонконзі та регуляторну гру в США, він спокійно продемонстрував холодний розсуд капітального стратега.

Золота ера китайської технології

Ду Цзюнь вважає, що зараз дійсно є час великих можливостей, китайці займають провідні позиції в багатьох передових технологіях, особливо в індустрії Блокчейн, де їхня перевага є особливо помітною.

Біржі майже повністю контролюються китайцями, так само, як і виробництво майнінгового обладнання. В таких проектах, як Трон, Ефір, Solana, BNBChain, у засновницьких командах та керівництві також є багато людей із китайським походженням. Якщо поглянути на індустрію, незалежно від того, чи це біржі, виробники майнінгового обладнання, чи додатки для гаманців, практично всюди можна побачити китайців.

А цей вплив вже розширився з Блокчейн на більш широкі технологічні сфери: у Силіконовій долині, галузі штучного інтелекту та напівпровідників також часто з'являються китайські керівники, які відіграють вирішальну роль у своїх сегментах. На відміну від епохи, коли домінували індійські інженери десять років тому, сьогодні "китайський дивіденд" стає новою основною темою.

На думку Ду Цзюня, китайці не лише мають технічну інноваційність у ключових технологічних секторах, таких як Блокчейн, штучний інтелект, напівпровідники, відновлювальна енергетика, але й поступово переходять до капітальних рішень і лідируючих позицій у промисловості. Це всебічне піднесення сигналізує про те, що "золота епоха китайських технологій" вже настала, а також означає, що китайці відіграватимуть все більш важливу роль у глобальному технологічному конкурсі.

Позиціонування та майбутнє публічних блокчейнів

Ду Цзюнь вважає, що на сьогоднішній день справжніми основними блокчейнами, які займають міцні позиції, є тільки чотири: Біткойн, Ефір, Трон (Tron) та Солана. Їхні переваги полягають не лише в самій технології, а й у чітко визначених ринкових позиціях.

• Біткойн є цифровим золотом, що не підлягає обговоренню;
• Ефір став фактичним стандартом інфраструктури DeFi;
• Трон зосереджений на переказах та розрахунках стейблкоїн, має сильні сценарії впровадження в платіжній сфері;
• А Solana орієнтується на високу продуктивність, низьку затримку в якості мем-ланцюга, зосереджуючи увагу на надзвичайному користувацькому досвіді та гарячих точках ліквідності.

Ці публічні блокчейни досягли сьогоднішнього дня не завдяки "універсальним" функціональним пакетам, а завдяки чітким стратегічним виборам. У той же час багато інших публічних блокчейнів мають або нечітку позицію, або посередні технології, що ускладнює проходження циклів для досягнення прориву.

Щодо того, чи потрібні нові публічні блокчейни в майбутньому? Судження Ду Цзюня таке: у короткостроковій перспективі немає необхідності. Сьогодні рішення Layer1 Ethereum вже значно підвищило масштабованість, знизило витрати та зміцнило міжактивну інтероперабельність. Окрім таких рідкісних проектів Layer 2, як Base, більшість уже давно зникли. Це схоже на швейцарський армійський ніж, насправді є лише кілька функцій, які використовуються часто. Ринок прагнення до "нових публічних блокчейнів" часто є ілюзорною потребою, роздутою уявою. Принаймні протягом наступних п'яти років він не вважає, що потрібно багато нових публічних блокчейнів — навіть через п’ять років ми навряд чи побачимо структурні зміни.

Ду Цзюнь наголосив, що основна конкурентоспроможність публічних ланцюгів полягає у стратегічному позиціонуванні та реальних сценаріях використання в замкнутому циклі, а не в накопиченні концепцій та розширенні кількості. Його аналіз поточної екосистеми публічних ланцюгів відображає вищі вимоги галузі до ефективності та корисності.

Цикл біржі та втрачені інвестиції

Ду Цзюнь розкрив, що в цьому циклі він оптимістично дивиться на одну торгову платформу, але, на жаль, не встиг інвестувати. Причин дві: по-перше, вони не приймають зовнішні інвестиції, з ними він знайомився досить давно, команда майже не залучала зовнішні кошти. По-друге, він не купив їхні монети на ранньому етапі, коли купував, вони вже виросли до 15 доларів, він пропустив найкращий момент. Раніше йому завжди вдавалося вгадувати, але цього разу він був відволіканий дослідженням AI та інших областей, і його увага не була достатньо зосереджена, тому він не зміг витратити достатньо зусиль на первинному ринку.

Ду Цзюнь відверто зізнався, що можливості на біржі під час цього бичачого ринку були втрачені, що відображає важливість концентрації у інвестуванні. Він зазначив, що деякі інституції показали непогані результати у брендингу та інвестиціях, демонструючи, що перший ринок все ще має потенціал, але потребує точного оцінювання та інвестицій ресурсів.

Екосистема Біткойн: від почуттів до програмованого майбутнього

Ду Цзюнь зазначив, що в екосистемі Біткойна є певні почуття. До 2017 року деякі торгові платформи переважно торгували Біткойном і Лайткойном, на початку навіть лише Біткойном. Вони часто виправляли термін "клоновані монети", називаючи їх "конкурентними монетами". Тоді вони пропагували незмінність, простежуваність, розподіленість Біткойна, але рідко згадували про Програмованість. Після появи Ефіру було підкреслено програмованість Блокчейну та інноваційний простір. Спільнота Біткойна колись поділилася на дві фракції: одна фракція сперечалася про розширення, що призвело до деяких розгалужень; інша фракція сподівалася, що Біткойн буде програмованим, як Ефір.

Протягом багатьох років технологія програмованих маршрутів була недосконалою, поки в 2023 році не з'явилися інскрипції та руни, які, на його думку, не мають довгострокової ціннісної підтримки, тому він не брав участі. Пізніше протокол BitVM запропонував досягти програмованості Біткойна через білий папір, і це здалося йому дуже цікавим. Біткойн є активом на 2 трильйони доларів, але ліквідність важко звільнити. Ефір має деякі похідні фінансові продукти, тоді як WBTC Біткойна залежить від централізованих установ, що несе ризики. Технологічні маршрути, такі як BitVM, намагаються реалізувати децентралізоване карбування та викуп, об'єднуючи майнінг-пули для верифікації, створюючи активи, подібні до YBTC, для використання в сценаріях на блокчейні. Це його мрія, вони інвестували в BitVM, RGB++, Світовий замок, Lightning та інші маршрути. Як тільки програмованість буде досягнута, він буде підтримувати це. Зараз маршрут BitVM чіткий, якість коду висока, очікується, що до вересня цього року буде реалізовано перший крок до децентралізованого карбування та викупу, а наступного року може з'явитися повне рішення. Розробка займає багато часу, але вже є проблиски, при цьому у певній команді протягом тривалого часу працюють 30-40 штатних технічних спеціалістів, які постійно вдосконалюють продукт.

Ду Цзюнь вважає, що Програмованість екосистеми Біткойна є тенденцією, оскільки ці технологічні рішення вже почали реалізовуватися, а не є повітряними замками. Минулого року це були лише гасла, а тепер є прогрес. Програмованість екосистеми Біткойна є не тільки технологічним проривом, але й ключем до звільнення його 2 трильйонів доларів ліквідності.

Релігія Біткойна та боротьба за децентралізацію

Ду Цзюнь вважає, що з логічної точки зору в майбутньому можуть з'явитися нові монети, адже немає нічого неможливого. Але суб'єктивно йому здається, що це важко. Біткойн та Ефір — це абсолютно різні концепції. Біткойн — це віра, як релігія, що представляє цифрове золото, свободу без ціни. Ви можете сказати, що він коштує 10 тисяч, 100 тисяч або навіть 1 трильйон доларів, адже він незамінний, це первісна культура та віра. Якщо Ефір втратить проекти DeFi, і обсяги транзакцій зменшаться з 5 мільйонів до 500 тисяч, його можуть розпродати, але Біткойн не буде. На початку вони кричали "поповніть віру", саме це й є логіка. У короткостроковій перспективі важко, щоб якась монета замінила позицію Біткойна.

Ду Цзюнь порівняв Біткойн з "релігією", підкресливши його унікальні культурні та вірові атрибути, вважаючи, що його децентралізована сутність, хоч і підлягає сумніву, все ж важко замінити.

Зміни в індустрії: від віри до голої реальності

Ду Цзюнь оглянув свій шлях у Блокчейн: у 2012 році купив Біткойн, у 2013 році разом з іншими заснував торгову платформу, обіймав посаду CMO, просуваючи платформу та Біткойн. Спочатку потрібно було зацікавити користувачів Біткойном, говорити про його технологічну надійність, говорити про розподіл активів тощо. Тоді не було багато сценаріїв використання, коливання цін було незначним, залучали користувачів за рахунок технологій та концепції цифрового золота. У 2015 році він говорив про Біткойн з місцевими урядами, з 2018 по 2022 рік у Сінгапурі також продовжував говорити, відчуття досягнення поступово зникало. Справа не в тому, що світ не прогресує, а в тому, що ми не прогресуємо, протягом десятиліть все ще говоримо про Біткойн. Це як не говорити з батьками про протокол HTTP, а розповідати, як мобільний інтернет полегшує життя. Про Блокчейн також слід говорити про сценарії використання.

Два роки тому він виявив, що стейблкоїн є точкою прориву, ефективність трансакцій між країнами висока, а вартість низька. Традиційний переказ займає від 1 до 4 днів, вартість становить від 18 до 25 доларів, тоді як переказ в ефірі коштує лише від 0.25 до 1 долара. Минулого року загальний обсяг переказів USDT і USDC склав 270 трильйонів доларів, перевищивши обсяги Visa та Mastercard, які становлять від 25 до 26 трильйонів, що демонструє сприяння Блокчейну економічній ефективності. В історії було кілька ключових моментів: у 2008 році була опублікована біла книга Біткойна, у 2017 році ICO ефіру надало рівність у випуску грошей, у 2020 році DeFi Summer реалізувала децентралізовані фінанси на блокчейні, а з 2014 по 2017 рік стейблкоїни набули популярності. Але в цьому циклі не було інновацій, лише проекти Meme та Tap2earn, які збирають користувачів, а не створюють цінність, що призводить до нудьги в індустрії. Без нових користувачів і активів біржам важко піднятися. Нові активи створюють нові біржі, як активи NFT стали причиною виникнення певних платформ для NFT, а активи Meme спричинили появу деяких нових платформ. Якщо в індустрії залишаться лише Meme та Tap2earn, це може означати "game over".

Ду Цзюнь розмірковує про те, що в індустрії бракує інновацій, вважаючи, що застосування стейблкоїнів та інших сценаріїв є надією майбутнього, а не просто спекулятивною логікою.

Перемога стейблкоїнів та їхнє майбутнє

Ду Цзюнь вважає, що дослідження історії емісії грошей є дуже цікавим. На початку використовували раковини, золото, після формування держави кожна мала свою валюту. На ринку вільної конкуренції виграли долар і золото, ніхто не обирав зімбабвійський долар або гонконгський долар. У суверенній державі валюта є обов'язковою для уряду, але в глобальному обігу домінує долар. У майбутньому, після прориву суверенітету, буде вільна конкуренція, і долар-стейблкоїн матиме найбільшу перевагу. Золото-стейблкоїн нестабільний через інвестиційні властивості. USDT виграв завдяки широкому спектру застосування та високій прийнятності. Гонконгські банкноти випускаються трьома банками, США не піклуються, хто випускає долар-стейблкоїн, головне - щоб він був прив'язаний до активів долара. На даний момент використання гонконгського долара, нової валюти, рієля Камбоджі обмежене, онлайн-розширення все ще стикається з викликами. Стейблкоїни потребують підтримки з боку сцен, як деякі великі компанії, які випускають монети, якщо немає сценарію, також важко досягти успіху.

Щодо того, що доларовій гегемонії загрожує дедоларизація, обсяг стейблкоїнів зросте з кількох сотень мільярдів до 3 трильйонів доларів. Дехто стверджує, що Біткойн стане резервуаром для стейблкоїнів, а 60% вартості стейблкоїнів прив'язані до Біткойна. Ду Цзюнь вважає це можливим, але на даному етапі стейблкоїни використовуються для платежів і арбітражу. Випуск стейблкоїнів не для купівлі інших монет, а для арбітражу. В реальності відсоткова ставка по долару становить 2%, а по державних облігаціях США - 4%, арбітраж на блокчейні може досягати кількох десятків відсотків. Це відводить кошти з альткойнів, що впливає на їхню ціну. Чи стане це резервуаром у майбутньому, потрібно спостерігати; він не дуже оптимістичний.

Щодо американського закону GENIUS та політики Гонконгу, яка дозволяє випуск різних стейблкоїнів, Ду Цзюнь заявив, що він не досліджував це, оскільки немає планів щодо випуску стейблкоїнів. Найбільш прибутковими в Блокчейн є біржі, стейблкоїни та публічні блокчейни, але бажати та вміти робити – це різні речі. Стейблкоїни потребують підтримки сценарію, USDT та USDC перемогли завдяки сценаріям, інші десятки провалились.

Ця розмова демонструє надзвичайний шлях Ду Цзюня від Гонконгського університету до піонера Блокчейну. Він, з глибокими почуттями та перспективним баченням, окреслює зміни в галузі та майбутнє. Від "релігійної" віри в Біткойн до технологічних проривів у Програмованість, його очікування від екосистеми Біткойн у 2026 році надихають; від точного позиціювання публічних блокчейнів до домінування долара у стейблкоїнах, він аналізує основну логіку ринку; від нестачі інновацій в галузі до зростання китайських технологій, він закликає повернутися до створення вартості, запалюючи нову надію для галузі. Часто пересуваючись між США, Сінгапуром та Гонконгом, Ду Цзюнь не лише став свідком глобального впливу китайців у сферах Блокчейн, AI та інших, але й власним розташуванням просуває межі технологій.