Solana Темний Ліс: Капітальна гра за MEV монополією
Протягом минулого року, бум Memecoin зробив Solana золотим дном для трейдерів. Багато людей переслідували різкі коливання Meme-валют, намагаючись випередити торгівлю за допомогою роботів. Однак, справжній стабільний прибуток не знаходиться на графіку, а ховається глибоко в блокчейні. Це і є MEV( максимальна вилучена вартість).
У порівнянні з відкритими прибутками від роботів, прибутки MEV часто приховані в механізмах побудови та сортування блоків, контрольованих "невидимою рукою", яка має владу та інфраструктуру на ланцюгу. Багато людей не розуміють MEV, оскільки цей механізм має високий поріг входу, інформація є надзвичайно асиметричною, а контроль зосереджений.
Коли ви використовуєте робота для швидкого входу на ринок і уникнення ліквідації, MEV-мисливці контролюють порядок транзакцій за лаштунками, точно вловлюючи арбітражні можливості. Поки роздрібні інвестори змагаються у швидкості та стратегії, великі організації, які мають переваги в стейкінгу та доступ до вузлів, вже займають вершину піраміди прибутків завдяки структурним перевагам.
На Solana MEV є не лише торговою можливістю, а й владою на рівні інфраструктури. Їм володіє дуже мала кількість людей, що формує гру капіталу з високим бар'єром для входу, сильною монополією та великим прибутком. Давайте розкриємо цю велику справу MEV на Solana.
1. Визначення MEV
MEV означає можливість виробників блоків отримувати максимальний додатковий прибуток шляхом включення, виключення та впорядкування транзакцій. Через бум Memecoin та активність DeFi, масштаб MEV величезний.
З бізнесової точки зору MEV в основному включає: ліквідацію, арбітраж та атаки-сендвічі.
Ліквідація: ліквідація позикових позицій, наближених до дефолту, для отримання винагороди.
Арбітраж: одночасна купівля та продаж на різних біржах з метою отримання прибутку від різниці в цінах.
Атака з сендвічем: вставка угоди до і після цільової угоди для отримання прибутку.
З точки зору поведінки, MEV зазвичай поділяється на передні та задні транзакції:
Попередня торгівля: завчасне виконання тих же замовлень для отримання прибутку від впливу на ціну.
Позиційна торгівля: отримання прибутку від тимчасової цінової дисбалансу, спричиненої торгівлею.
Ліквідація зазвичай є післяторговою угодою, арбітраж здебільшого є післяторговою угодою, тоді як атака "сендвіч" одночасно містить як передторгові, так і післяторгові угоди.
2. Розмір ринку MEV
Згідно з непідтвердженими статистичними даними, минулого року торгові роботи заробили 1,1 мільярда доларів, трейдинг криптовалютами приніс 500 мільйонів доларів, MEV заробив 1,5 мільярда доларів, автоматичні маркет-мейкери отримали 1 мільярд доларів, пов'язані зі знаменитостями особи заробили 500 мільйонів доларів, а позабіржова торгівля принесла прибуток близько 5 мільярдів доларів.
З підвищенням активності мережі Solana та бумом Memecoin, прибуток від MEV на Solana різко зріс. Дані аналізу показують, що за минулий рік на Solana було здійснено 90 440 000 успішних арбітражних угод. Середній прибуток від арбітражу становить 1,58 долара, а максимальний прибуток від однієї угоди досягає 3,7 мільйона доларів. Всього ці арбітражі принесли 142,8 мільйона доларів прибутку, з яких 88,7% оцінюються в SOL.
MEV дійсно є величезним ринком!
3. Особливості MEV на Solana
MEV на Solana є більш інтенсивним та централізованим порівняно з Ethereum, що обумовлено різницею в основному дизайні.
Solana відомий своєю високою продуктивністю, час блокування лише 400 мілісекунд, але його дизайн жертвує частиною децентралізації, що призводить до високої концентрації влади.
На Solana немає пам'яті, інші вузли повинні підключитися до поточного вузла, що блокує, щоб отримати дані блоку та подати транзакції. Такий дизайн наділяє вузли, що блочать, великою владою, а відсутність механізмів стримування призводить до серйозних проблем з MEV на Solana, а прибуток сильно монополізований.
У порівнянні, ринок MEV в Ethereum є більш конкурентним. Існує висока конкуренція між MEV пошукачами та будівельниками блоків, що призводить до зниження загального доходу від MEV.
Jito є MEV-лідером Solana. Після запуску клієнта Jito-Solana в серпні 2022 року, рівень використання швидко зріс. Станом на кінець 2024 року, понад 94% валідаторів Solana ( використовують клієнт Jito-Solana за принципом ваги частки ), що забезпечує абсолютну домінуючу позицію.
Спосіб роботи Jito:
Клієнт Jito-Solana нативно підтримує механізм вилучення MEV, основна функція якого полягає в наданні послуг Bundles. Валідатори, що запускають цей клієнт, приєднуються до альянсу Jito та надають зовнішні канали для пріоритетного виконання транзакцій. Трейдери отримують перевагу в ранжуванні транзакцій, сплачуючи чайові за подачу bundles.
Пучки Джіто
Jito Bundles дозволяють трейдерам об'єднувати угоди та сплачувати чайові, щоб пріоритетно подавати та виконувати ключові угоди. Основний процес:
Збирання угод: трейдери виявляють можливості арбітражу та швидко формують угоди.
Пакет для зв'язування: Упакуйте транзакції в пакет і надішліть їх до вузла Jito, додавши чайові для підвищення пріоритету.
Пріоритетне виконання: якщо валідатор Jito стає лідером поточного слота, ці транзакції будуть упаковані в першу чергу. Прибуток розподіляється між валідатором та протоколом Jito за механізмом.
Стейкінг механізм Jito
Чим більше ставки на вузлі Jito, тим вищі Tips та доходи від MEV. Щоб залучити більше ставок SOL, Jito дозволяє користувачам ставити та ділитися частиною доходу вузла.
Jito запустив стейкінговий протокол, що дозволяє звичайним користувачам делегувати SOL вузлам Jito, пропорційно ділячи блокові винагороди та прибутки від MEV. Стейкери отримують прибуток, вузли підвищують ймовірність створення блоків, трейдери отримують пріоритет у виконанні, формуючи повний замкнутий цикл вигод від MEV.
Три ключові особливості MEV: інформаційна перевага, монопольний ефект, бар'єри для капіталу
MEV - це інформаційна війна, переможець забирає все
Захоплення можливостей MEV на Solana залежить від швидкості на мілісекунди та чутливості до інформації в ланцюзі. Той, хто найшвидше виявить арбітражні можливості та точно введе угоду в той самий/наступний слот, зможе отримати прибуток. Це залежить від:
Швидка здатність синхронізації інформації, зазвичай вимагає підключення до RPC-сервісів великих вузлів Jito
Швидке внесення угод в блокчейн, пріоритетне подання угод через канал Jito Bundles та сплата достатньої комісії
Послуга пакетів Jito має монопольний характер
Ключовим моментом MEV є "хто є валідатором блоків". Jito має надати трейдерам стабільні та надійні послуги з об'єднання, що вимагає охоплення якомога більшої кількості лідерських слотів. Це вимагає, щоб його клієнт мав дуже високе покриття в мережі.
Коли досягається критична точка, мережевий ефект самопосилюється: чим ширше впровадження, тим стабільніші послуги, і тим складніше конкурентам їх підірвати. Це також причина, чому Jito швидко закріпив 94% частки клієнтів.
MEV Solana є капітальною грою
Solana є PoS-ланцюгом, чим більше ви ставите, тим вище ймовірність стати лідером. Лідер має право на впорядкування блоків, отже, може отримувати найбільше MEV та Tips. Це створює високу концентрацію капітальних бар'єрів:
Велика кількість стейків на великих вузлах, висока частота блокування, швидка синхронізація інформації
Чим чутливіша інформація, тим сильніша арбітражна здатність
Ціни на RPC-сервіси великих вузлів зростають, ставши дефіцитним ресурсом для інформаційних входів.
Заработати MEV зазвичай можуть тільки найбільші вузли з найбільшим капіталом.
4. Напрямок прибутку MEV на Solana
Механізми отримання MEV на Solana в основному йдуть трьом основним сторонам інтересу: самому протоколу Jito, великим високопрофільним вузлам та брокерам продажу блокового простору.
Протокол Jito: платник податків для інфраструктури
Протягом минулого року Jito обробив понад 4,3 мільярда угод, що призвело до загальної суми Tips, сплачених користувачами, у 5,51 мільйона SOL, що приблизно дорівнює 770 мільйонам доларів США. Прибуток між Jito та валідаторами становить 3-5%, Jito в минулому році отримав прибуток близько 35 мільйонів доларів.
Високоякісні ноди: привілейований клас на блокчейні
Чим вища сума стейкінгу, тим більша ймовірність створення блоку в вузлі. Ці "головні валідатори" не лише отримують базові винагороди за блоки та доходи від інфляції, але також можуть отримувати значні поради з транзакцій з Jito Bundles. Деякі вузли можуть досягати річної доходності понад 20%, що значно вище, ніж у звичайних вузлів. Джерела доходу включають: винагороди за інфляцію, винагороди за блоки, Jito Tips та доходи від продажу прав на транзакції SWQoS.
Брокер з продажу блок-простору: посередник для транзакцій в блокчейні
Цей тип брокерів виконує роль вторинних продавців блокчейн-простору. Їх логіка роботи:
Співпраця з високоякісними вузлами для придбання прав на транзакції SWQoS на вигідних умовах
Упакувати кілька угод користувачів в Jito Bundle, щоб зосередити підвищення Tips для отримання вищого пріоритету
Заробляти на різниці з великих чайових, які сплачують користувачі
Включити власні арбітражні угоди в Bundle, щоб додатково отримати прибуток від MEV
В цілому, у Solana спостерігається висока концентрація влади, більшість доходів від MEV Jito захоплюється протоколом Jito, великими валідаторами та брокерами з продажу блочних просторів.
5. Конкуренція серед клієнтів Solana
Наразі на Solana є понад 1300 валідаторських вузлів, більше 94% з яких є Jito вузлами. Основні клієнти включають:
Вузол Solana: базовий клієнт, без механізму оптимізації MEV, майже маргіналізований
Jito вузол: приєднання до протоколу Jito та підтримка Bundles, стає основним вибором
Вузол Paladin: поліпшена версія Jito, що має на меті забезпечити більш справедливий механізм пріоритетного включення транзакцій у ланцюг.
Firedancer вузол: високо продуктивний клієнт, розроблений Jump Crypto, сумісний з протоколом Jito
Логіка конкуренції клієнтів:
Jito проти Paladin: суперечка про справедливість. Paladin пропонує більш справедливий процес аукціону для пріоритетного включення в блокчейн, але якщо Jito вдосконалить механізм, це може зменшити його життєздатність.
Firedancer проти інших клієнтів: зміна продуктивності. Firedancer стверджує, що TPS може досягати 1 мільйона, якщо в майбутньому обсяги торгівлі Solana продовжать зростати, високопродуктивні клієнти отримають перевагу.
В цілому: переважна більшість вузлів основної мережі Solana працює на клієнті Jito-Solana, протокол Jito став частиною інфраструктури. З початком сумісності Firedancer з протоколом Jito, у майбутньому в основній мережі можуть з'явитися ітерації оновлень продуктивності клієнтів, переходячи від "бігти на Jito, щоб заробити більше" до "бігти на високопродуктивному Jito, щоб не бути відсіяним".
6. Як великі інституції стають гравцями на Solana
Архітектура Solana природно схильна до централізації влади, створюючи ґрунт для домінування великих установ в екосистемі. В якості прикладу Sol Strategies можна побачити, як великі установи поступово завойовують позиції:
Перший крок: розширити частку ринку та екологічну домінантність шляхом придбання вузлів.
2024.11: Придбання Cogent Crypto за 18 мільйонів доларів США, розвиток мережі SOL
2025.03: придбання головних верифікаційних вузлів Solana Laine та Stakewiz.com за 35 мільйонів канадських доларів
Другий крок: просування пропозиції про коригування інфляції SIMD-228, зміцнення влади ( не пройшло )
Зниження інфляції може зменшити кількість нових SOL, що випускаються, та підвищити довгострокові доходи стейкерів
Зменшити прибуток малих вузлів, сприяти концентрації мережі до основних валідаторів
Третій крок: просування上市 Solana ETF, стати постачальником застави ETF
Стати постачальником стейкінгу ETF 3iQ Solana
Сприяння виходу на ринок ETF з стейкінгу Solana від 3iQ
Резюме:
MEV - це великий бізнес, особливо на Solana, прибутки високі
Протокол MEV Jito має сильний ефект голови.
На Solana влада високою мірою сконцентрована, прибуток від MEV в основному захоплюється невеликою кількістю сторін.
Jito-Solana клієнт наразі домінує, Firedancer може стати майбутньою версією з високою продуктивністю
Solana підходить для інституційного керівництва, великі установи проникають у Solana різними способами, борючись за суверенітет управління блокчейном.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Монополія MEV в мережі Solana: капітальна гра за 95% частки
Solana Темний Ліс: Капітальна гра за MEV монополією
Протягом минулого року, бум Memecoin зробив Solana золотим дном для трейдерів. Багато людей переслідували різкі коливання Meme-валют, намагаючись випередити торгівлю за допомогою роботів. Однак, справжній стабільний прибуток не знаходиться на графіку, а ховається глибоко в блокчейні. Це і є MEV( максимальна вилучена вартість).
У порівнянні з відкритими прибутками від роботів, прибутки MEV часто приховані в механізмах побудови та сортування блоків, контрольованих "невидимою рукою", яка має владу та інфраструктуру на ланцюгу. Багато людей не розуміють MEV, оскільки цей механізм має високий поріг входу, інформація є надзвичайно асиметричною, а контроль зосереджений.
Коли ви використовуєте робота для швидкого входу на ринок і уникнення ліквідації, MEV-мисливці контролюють порядок транзакцій за лаштунками, точно вловлюючи арбітражні можливості. Поки роздрібні інвестори змагаються у швидкості та стратегії, великі організації, які мають переваги в стейкінгу та доступ до вузлів, вже займають вершину піраміди прибутків завдяки структурним перевагам.
На Solana MEV є не лише торговою можливістю, а й владою на рівні інфраструктури. Їм володіє дуже мала кількість людей, що формує гру капіталу з високим бар'єром для входу, сильною монополією та великим прибутком. Давайте розкриємо цю велику справу MEV на Solana.
1. Визначення MEV
MEV означає можливість виробників блоків отримувати максимальний додатковий прибуток шляхом включення, виключення та впорядкування транзакцій. Через бум Memecoin та активність DeFi, масштаб MEV величезний.
З бізнесової точки зору MEV в основному включає: ліквідацію, арбітраж та атаки-сендвічі.
З точки зору поведінки, MEV зазвичай поділяється на передні та задні транзакції:
Ліквідація зазвичай є післяторговою угодою, арбітраж здебільшого є післяторговою угодою, тоді як атака "сендвіч" одночасно містить як передторгові, так і післяторгові угоди.
2. Розмір ринку MEV
Згідно з непідтвердженими статистичними даними, минулого року торгові роботи заробили 1,1 мільярда доларів, трейдинг криптовалютами приніс 500 мільйонів доларів, MEV заробив 1,5 мільярда доларів, автоматичні маркет-мейкери отримали 1 мільярд доларів, пов'язані зі знаменитостями особи заробили 500 мільйонів доларів, а позабіржова торгівля принесла прибуток близько 5 мільярдів доларів.
З підвищенням активності мережі Solana та бумом Memecoin, прибуток від MEV на Solana різко зріс. Дані аналізу показують, що за минулий рік на Solana було здійснено 90 440 000 успішних арбітражних угод. Середній прибуток від арбітражу становить 1,58 долара, а максимальний прибуток від однієї угоди досягає 3,7 мільйона доларів. Всього ці арбітражі принесли 142,8 мільйона доларів прибутку, з яких 88,7% оцінюються в SOL.
MEV дійсно є величезним ринком!
3. Особливості MEV на Solana
MEV на Solana є більш інтенсивним та централізованим порівняно з Ethereum, що обумовлено різницею в основному дизайні.
Solana відомий своєю високою продуктивністю, час блокування лише 400 мілісекунд, але його дизайн жертвує частиною децентралізації, що призводить до високої концентрації влади.
На Solana немає пам'яті, інші вузли повинні підключитися до поточного вузла, що блокує, щоб отримати дані блоку та подати транзакції. Такий дизайн наділяє вузли, що блочать, великою владою, а відсутність механізмів стримування призводить до серйозних проблем з MEV на Solana, а прибуток сильно монополізований.
У порівнянні, ринок MEV в Ethereum є більш конкурентним. Існує висока конкуренція між MEV пошукачами та будівельниками блоків, що призводить до зниження загального доходу від MEV.
Jito є MEV-лідером Solana. Після запуску клієнта Jito-Solana в серпні 2022 року, рівень використання швидко зріс. Станом на кінець 2024 року, понад 94% валідаторів Solana ( використовують клієнт Jito-Solana за принципом ваги частки ), що забезпечує абсолютну домінуючу позицію.
Спосіб роботи Jito:
Клієнт Jito-Solana нативно підтримує механізм вилучення MEV, основна функція якого полягає в наданні послуг Bundles. Валідатори, що запускають цей клієнт, приєднуються до альянсу Jito та надають зовнішні канали для пріоритетного виконання транзакцій. Трейдери отримують перевагу в ранжуванні транзакцій, сплачуючи чайові за подачу bundles.
Jito Bundles дозволяють трейдерам об'єднувати угоди та сплачувати чайові, щоб пріоритетно подавати та виконувати ключові угоди. Основний процес:
Чим більше ставки на вузлі Jito, тим вищі Tips та доходи від MEV. Щоб залучити більше ставок SOL, Jito дозволяє користувачам ставити та ділитися частиною доходу вузла.
Jito запустив стейкінговий протокол, що дозволяє звичайним користувачам делегувати SOL вузлам Jito, пропорційно ділячи блокові винагороди та прибутки від MEV. Стейкери отримують прибуток, вузли підвищують ймовірність створення блоків, трейдери отримують пріоритет у виконанні, формуючи повний замкнутий цикл вигод від MEV.
Три ключові особливості MEV: інформаційна перевага, монопольний ефект, бар'єри для капіталу
Захоплення можливостей MEV на Solana залежить від швидкості на мілісекунди та чутливості до інформації в ланцюзі. Той, хто найшвидше виявить арбітражні можливості та точно введе угоду в той самий/наступний слот, зможе отримати прибуток. Це залежить від:
Ключовим моментом MEV є "хто є валідатором блоків". Jito має надати трейдерам стабільні та надійні послуги з об'єднання, що вимагає охоплення якомога більшої кількості лідерських слотів. Це вимагає, щоб його клієнт мав дуже високе покриття в мережі.
Коли досягається критична точка, мережевий ефект самопосилюється: чим ширше впровадження, тим стабільніші послуги, і тим складніше конкурентам їх підірвати. Це також причина, чому Jito швидко закріпив 94% частки клієнтів.
Solana є PoS-ланцюгом, чим більше ви ставите, тим вище ймовірність стати лідером. Лідер має право на впорядкування блоків, отже, може отримувати найбільше MEV та Tips. Це створює високу концентрацію капітальних бар'єрів:
Заработати MEV зазвичай можуть тільки найбільші вузли з найбільшим капіталом.
4. Напрямок прибутку MEV на Solana
Механізми отримання MEV на Solana в основному йдуть трьом основним сторонам інтересу: самому протоколу Jito, великим високопрофільним вузлам та брокерам продажу блокового простору.
Протягом минулого року Jito обробив понад 4,3 мільярда угод, що призвело до загальної суми Tips, сплачених користувачами, у 5,51 мільйона SOL, що приблизно дорівнює 770 мільйонам доларів США. Прибуток між Jito та валідаторами становить 3-5%, Jito в минулому році отримав прибуток близько 35 мільйонів доларів.
Чим вища сума стейкінгу, тим більша ймовірність створення блоку в вузлі. Ці "головні валідатори" не лише отримують базові винагороди за блоки та доходи від інфляції, але також можуть отримувати значні поради з транзакцій з Jito Bundles. Деякі вузли можуть досягати річної доходності понад 20%, що значно вище, ніж у звичайних вузлів. Джерела доходу включають: винагороди за інфляцію, винагороди за блоки, Jito Tips та доходи від продажу прав на транзакції SWQoS.
Цей тип брокерів виконує роль вторинних продавців блокчейн-простору. Їх логіка роботи:
В цілому, у Solana спостерігається висока концентрація влади, більшість доходів від MEV Jito захоплюється протоколом Jito, великими валідаторами та брокерами з продажу блочних просторів.
5. Конкуренція серед клієнтів Solana
Наразі на Solana є понад 1300 валідаторських вузлів, більше 94% з яких є Jito вузлами. Основні клієнти включають:
Логіка конкуренції клієнтів:
Jito проти Paladin: суперечка про справедливість. Paladin пропонує більш справедливий процес аукціону для пріоритетного включення в блокчейн, але якщо Jito вдосконалить механізм, це може зменшити його життєздатність.
Firedancer проти інших клієнтів: зміна продуктивності. Firedancer стверджує, що TPS може досягати 1 мільйона, якщо в майбутньому обсяги торгівлі Solana продовжать зростати, високопродуктивні клієнти отримають перевагу.
В цілому: переважна більшість вузлів основної мережі Solana працює на клієнті Jito-Solana, протокол Jito став частиною інфраструктури. З початком сумісності Firedancer з протоколом Jito, у майбутньому в основній мережі можуть з'явитися ітерації оновлень продуктивності клієнтів, переходячи від "бігти на Jito, щоб заробити більше" до "бігти на високопродуктивному Jito, щоб не бути відсіяним".
6. Як великі інституції стають гравцями на Solana
Архітектура Solana природно схильна до централізації влади, створюючи ґрунт для домінування великих установ в екосистемі. В якості прикладу Sol Strategies можна побачити, як великі установи поступово завойовують позиції:
Перший крок: розширити частку ринку та екологічну домінантність шляхом придбання вузлів.
Другий крок: просування пропозиції про коригування інфляції SIMD-228, зміцнення влади ( не пройшло )
Третій крок: просування上市 Solana ETF, стати постачальником застави ETF
Резюме: