Можливість фальсифікації даних TVL завжди була темою, на яку звертали увагу в галузі. Є думка, що один і той же UTXO може бути повторно обчислений як TVL для різних проєктів, але це технічно неправильно. UTXO може бути заблоковано лише один раз, тому його можна враховувати лише один раз в один і той же час.
Насправді, більшість проєктів публікує адреси стейкінгу, навіть якщо вони не публічні, їх можна відстежити через потоки коштів в ланцюгу. Ці адреси призначені не лише для користувачів, а й для інвесторів, щоб перевірити контроль з боку проєкту. Тому операції з даними TVL в основному зосереджені на цих публічних адресах.
Багато проєктів співпрацюють з великими інвесторами, вносячи кошти для підвищення TVL. Для великих інвесторів проєктна команда зазвичай обіцяє гарантовану дохідність. Така практика є досить поширеною в сфері DeFi і може розглядатися як взаємовигідна: проєктна команда отримує бажані дані TVL, а великі інвестори отримують високі прибутки, що в кінцевому підсумку приваблює більше дрібних інвесторів.
Наприклад, певний проект використовує поширену модель мульти-підпису MPC-гаманець. Великі інвестори вносять кошти на адресу MPC-гаманця проекту, але кошти спільно управляються великими інвесторами та командою проекту. MPC-гаманець реалізує спільне управління через кілька фрагментів приватних ключів, що гарантує, що жодна зі сторін не може самостійно використовувати кошти.
Ззовні ці адреси дійсно належать проекту, але проект не має абсолютного контролю над коштами на цих адресах. Ось звідки походить термін "фальшивий TVL".
Потрібно чітко зазначити, що "фальшивий TVL" не означає фальсифікацію даних, а вказує на те, що ці TVL є мертвими коштами, які не можуть справді створювати цінність, а лише використовуються для залучення подальших коштів роздрібних інвесторів та розкрутки проекту.
TVL можна поділити на реальний TVL та фальшивий TVL. Реальний TVL - це ліквідність, яка може бути ефективно використана, наприклад, високоліквідні кошти в кредитуванні або проектах бірж, що можуть забезпечити користувачам кращий досвід продукту. А фальшивий TVL - це бездіяльна ліквідність, наприклад, кошти в стейкінгових проектах.
Для проектів типу стейкінг, показник TVL не підходить. Високі дані TVL можуть бути лише "штучним роздуванням", що головним чином використовується для підвищення іміджу проекту, а не для реального впливу на операційну діяльність продукту.
Індустрія вже давно надто акцентує увагу на TVL, але не весь TVL має реальну цінність. Як звичайні користувачі та інвестори, ми повинні підписатися на основну цінність проекту: чи може він вирішити проблеми користувачів? Чи може він створити позитивний грошовий потік, щоб підтвердити життєздатність бізнес-моделі?
Справжні якісні проекти повинні створювати цінність для користувачів та всієї галузі, і це є ключовим критерієм для оцінки якості проекту.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Справжня правда про фальсифікацію TVL: розуміння різниці між реальним і фальшивим TVL та оцінка вартості проекту
Можливість фальсифікації даних TVL завжди була темою, на яку звертали увагу в галузі. Є думка, що один і той же UTXO може бути повторно обчислений як TVL для різних проєктів, але це технічно неправильно. UTXO може бути заблоковано лише один раз, тому його можна враховувати лише один раз в один і той же час.
Насправді, більшість проєктів публікує адреси стейкінгу, навіть якщо вони не публічні, їх можна відстежити через потоки коштів в ланцюгу. Ці адреси призначені не лише для користувачів, а й для інвесторів, щоб перевірити контроль з боку проєкту. Тому операції з даними TVL в основному зосереджені на цих публічних адресах.
Багато проєктів співпрацюють з великими інвесторами, вносячи кошти для підвищення TVL. Для великих інвесторів проєктна команда зазвичай обіцяє гарантовану дохідність. Така практика є досить поширеною в сфері DeFi і може розглядатися як взаємовигідна: проєктна команда отримує бажані дані TVL, а великі інвестори отримують високі прибутки, що в кінцевому підсумку приваблює більше дрібних інвесторів.
Наприклад, певний проект використовує поширену модель мульти-підпису MPC-гаманець. Великі інвестори вносять кошти на адресу MPC-гаманця проекту, але кошти спільно управляються великими інвесторами та командою проекту. MPC-гаманець реалізує спільне управління через кілька фрагментів приватних ключів, що гарантує, що жодна зі сторін не може самостійно використовувати кошти.
Ззовні ці адреси дійсно належать проекту, але проект не має абсолютного контролю над коштами на цих адресах. Ось звідки походить термін "фальшивий TVL".
Потрібно чітко зазначити, що "фальшивий TVL" не означає фальсифікацію даних, а вказує на те, що ці TVL є мертвими коштами, які не можуть справді створювати цінність, а лише використовуються для залучення подальших коштів роздрібних інвесторів та розкрутки проекту.
TVL можна поділити на реальний TVL та фальшивий TVL. Реальний TVL - це ліквідність, яка може бути ефективно використана, наприклад, високоліквідні кошти в кредитуванні або проектах бірж, що можуть забезпечити користувачам кращий досвід продукту. А фальшивий TVL - це бездіяльна ліквідність, наприклад, кошти в стейкінгових проектах.
Для проектів типу стейкінг, показник TVL не підходить. Високі дані TVL можуть бути лише "штучним роздуванням", що головним чином використовується для підвищення іміджу проекту, а не для реального впливу на операційну діяльність продукту.
Індустрія вже давно надто акцентує увагу на TVL, але не весь TVL має реальну цінність. Як звичайні користувачі та інвестори, ми повинні підписатися на основну цінність проекту: чи може він вирішити проблеми користувачів? Чи може він створити позитивний грошовий потік, щоб підтвердити життєздатність бізнес-моделі?
Справжні якісні проекти повинні створювати цінність для користувачів та всієї галузі, і це є ключовим критерієм для оцінки якості проекту.