ETH/BTC новий мінімум, Ethereum в скрутному становищі

Ethereum перебуває на перехресті технічних оновлень та розбавлення вартості. Хоча деякі прихильники все ще обговорюють ідеальне бачення, реальність випробовує віру людей. У цій статті буде об'єктивно проаналізовано інвестиційну вартість ETH, а також думки обох сторін.

! [Роздоріжжя Ethereum: йти чи померти?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-875d01384c03b71d2ec025167e231ebb.webp)

Аргументи прихильників bullish

1. Ethereum залишається основою базової інфраструктури: основні тенденції, такі як стабільні монети, токенізація та AI-агенти, домінують на основі ETH. Поки що через Layer 2 забезпечується кращий користувацький досвід, перспективи залишаються оптимістичними.

2. Технічне оновлення продовжує приносити вигоди: незабаром очікуване оновлення Prague/Electra підвищить продуктивність Rollup, роблячи ETH швидшим, дешевшим і відкритішим. Ці структурні оптимізації ще не були в повній мірі враховані ринком.

3. Коригування екосистеми: Ethereum переходить від технологічного орієнтування до розвитку, який домінує капітал та екосистема. Хоча в короткостроковій перспективі це важко відразу відобразити на ціні, загальний напрямок чіткий.

4. Деякі трейдери вважають, що ETH недооцінений: деякі відомі аналітики та трейдери написали, що ETH недооцінений ринком, що свідчить про те, що основні трейдери знову оцінюють ціновий потенціал ETH.

5. Макроекономічний вплив ліквідності: основною причиною, чому поточна ціна перебуває в стагнації, може бути те, що макроекономічна ліквідність ще не була звільнена, а весь ринок ще не увійшов у "період зливу".

6. Потенційні можливості ротації бичачого ринку: те, що ETH не зріс, може бути лише ознакою того, що ротація ще не настала. У поєднанні з очікуваннями зниження процентних ставок та прогресом у ETF, він має потенціал повернутися з периферії в центр.

7. TVL стабільно на першому місці: поточний TVL Ethereum становить близько 50 мільярдів доларів, що становить більше половини всього DeFi в мережі, і залишається найстабільнішим пулом коштів.

8. Нижчий рівень інфляції: річне зростання ETH становить лише 0,5%, що значно нижче за 0,83% BTC, модель грошової маси є більш стійкою.

9. Провідний масштаб екосистеми розробників: має 65% глобальної інноваційної активності розробників на блокчейні, щомісячна кількість активних розробників перевищує 6200.

10. Реформа фонду підвищить очікування управління: реорганізація фонду має на меті підвищити ефективність технічних рішень, збільшити прозорість та посилити довгострокову визначеність.

Аргументи ведучих до падіння

1. Інституції все ще можуть знижувати ціни для накопичення: деякі аналітики вважають, що основні інституції ще не увійшли в гру в великих масштабах, що свідчить про те, що ETH, можливо, ще не досягнув свого мінімуму.

2. Втрата двигуна зростання екосистеми: різке зниження даних на ланцюгу, стагнація традиційних секторів, нові гарячі теми мають невисокий зв’язок з ETH. Позитивний вплив ETF-стейкінгу насправді недостатньо привабливий.

3. Розчарування в наративі RWA: Слабка ціна ETH та ризики ліквідації, викликані механізмом PoS, зменшують його довіру як основи для RWA.

4. Сповільнення зростання в мережі: за минулий рік зростання користувачів основної мережі ETH зупинилося, багато нових користувачів обирають L2 або інші публічні блокчейни.

5. Обсяг увійшов у стан інфляції: постійне зниження комісій за мережеві транзакції призводить до значного зниження очікуваної швидкості знищення ETH, обсяг збільшується приблизно на 0.76% щорічно.

6. Новий мінімум співвідношення ETH/BTC: Курс ETH до BTC впав до п'ятирічного мінімуму, на фоні зменшення обсягів BTC та зміни нових блокчейнів, кошти поступово виходять.

7. Посилення конкуренції: деякі нові публічні блокчейни пропонують легший користувацький досвід та більш активну культурну атмосферу, що приваблює велику кількість нових користувачів та розробників.

8. Запитання щодо технологічного шляху: поточний технологічний шлях може бути вигідним для користувачів, але негативно вплине на вартість токенів, розширення Layer2 та перехід на PoS зменшили споживання ETH на кожну транзакцію.

9. Витік основних застосувань: важливі застосування розглядають можливість запуску незалежних ланцюгів, що може призвести до втрати ETH важливих джерел комісій та спалювання.

10. Сумнів у довірі до управління: Фонду закидають продаж на піку, що викликало припущення про "внутрішні короткі позиції". Підвищена неефективність управління, уповільнене розширення та інші проблеми вплинули на довіру спільноти.

11. Явні розбіжності в громадських маршрутах: основні учасники мають принципові розбіжності щодо ступеня залежності від основної мережі та L2, загальна відсутність напрямку, стратегічні коливання.

Рекомендації щодо інвестиційних рішень

1. Інвестори, які зосереджені на довгостроковій вартості: якщо ви вважаєте, що ETH є основою майбутньої інфраструктури криптовалют, варто розглянути можливість утримання або поступового нарощування позицій, чекаючи наступного циклу.

2. Інвестори, які орієнтуються на середньо- та короткостроковий прибуток і мають високу ризикованість: можуть помірно зменшити позицію ETH, зберегти базову позицію з можливістю гнучкого коригування або здійснювати спекулятивні операції для підвищення ефективності капіталу.

3. Інвестори, які звертають увагу на короткострокові результати та визначеність: можуть розглянути можливість поступового зменшення позицій під час відновлення, одночасно продовжуючи стежити за ключовими показниками екосистеми Ethereum, чекаючи на покращення фундаментальних показників або появу нових наративів для коригування стратегії.

Увага: вище наведено лише інформацію, що не є інвестиційною порадою. Ринок криптовалют має високі ризики, інвестуйте з обережністю.