Ш handshake світу шифрування та TradFi: JPMorgan надає банківські послуги Coinbase та Gemini

Хоча JPMorgan у своєму звіті цього року все ще рекомендує інвесторам не додавати біткойн або інші шифрування до свого портфоліо, цей банк все ж зробив знаковий крок у криптосфері.

Згідно з повідомленнями, один з найбільших фінансових установ США, JPMorgan Chase, почне надавати банківські послуги криптовалютним біржам Coinbase та Gemini, які отримали схвалення на відкриття банківських рахунків в JPMorgan у квітні. На початковому етапі співпраці JPMorgan надасть послуги управління грошовими коштами для американських клієнтів зазначених бірж, включаючи грошові перекази та операції зі зняття і внесення коштів, але не буде безпосередньо займатись розрахунками з криптовалют.

Ця новина привернула увагу Уолл-стріт. Один з представників банківської сфери вважає, що крок JPMorgan, окрім безпосередніх доходів, також може принести можливість майбутнього андеррайтингу IPO Coinbase та Gemini, а також розгляду можливості виходу JPM Coin на ці платформи.

Деякий високопосадовець у регулюванні прокоментував: "Оскільки ринок криптовалют стає зрілішим, все більше компаній блокчейну мають належні системи управління ризиками та рівень відповідності, такі компанії не повинні зазнавати перешкод з боку банків".

Безсумнівно, ця співпраця є ще однією важливою віхою в інтеграції світу шифрування в мейнстрім, розуміння логіки, що стоїть за цим, є надзвичайно важливим, але водночас не можна ігнорувати, що досягнення тривалої та стабільної співпраці між усією сферою шифрування та TradFi ще потребує часу.

Співпраця, що базується на "зачарованості"

Зустріч Morgan Chase з Coinbase та Gemini, очевидно, є результатом "взаємної симпатії". Першому потрібно, щоб під час дотримання нормативних вимог, якнайшвидше заблокувати багаті родовища нових галузей, тоді як останні двоє потребують підтримки традиційних фінансових установ, які б мали дружні стосунки з шифруванням світом, щоб стати більш професійними фінансовими сервісами та допомогти їм поглибитися в більш широкі, інституційні ринки.

Висока відповідність та основна розрахункова діяльність у фіатній валюті є спільними сильними сторонами бірж Coinbase і Gemini, що ідеально відповідає вимогам регуляторів у банківській сфері.

Coinbase має різні фінансові ліцензії в 47 штатах США. Щодо фінансів, Gemini пройшла аудит однієї з чотирьох найбільших бухгалтерських компаній Deloitte, тоді як Coinbase пройшла аудит іншої великої бухгалтерської компанії Grant Thornton.

Експерти вважають, що інвестиції Coinbase в дотримання нормативних вимог є причиною його високої оцінки.

З двох бірж видно, що фіатні валюти займають абсолютну домінуючу позицію, що очевидно надає значний простір для отримання доходу таким банкам, як JPMorgan. За даними певної платформи 15 травня, за останні 24 години на Coinbase Pro було здійснено приблизно 5,7 мільярда доларів США, з яких 91,8% обсягу торгівлі було здійснено за допомогою трьох фіатних валют: доларів США, євро та фунтів стерлінгів. Обсяги торгівлі на Gemini за той же період склали приблизно 47 мільйонів доларів США, з яких 99,2% обсягу торгівлі було здійснено за допомогою доларів США.

Потрібно звернути увагу на те, що Coinbase та Gemini мають широкий спектр послуг, окрім біржової діяльності, попит на фіатні послуги є значним у таких сферах, як зберігання, стейблкоіни, гаманці тощо.

Наприклад, стабільні монети, такі як USDC, запущені спільно Coinbase та Circle, а також GUSD від Gemini, випускаються за моделлю забезпечення фіатними валютами. За статистикою, їхня загальна ринкова капіталізація становить близько 800 мільйонів доларів США, відповідні витрати на зберігання коштів та комісії за поповнення та виведення фіатних валют також є непоганим доходом.

А з боку JPMorgan, незважаючи на те, що його генеральний директор протягом тривалого часу має негативну думку про біткойн, цей інститут досліджує сферу блокчейну досить глибоко і на ранніх етапах, а його реальні дії також демонструють цікавість і захоплення шифруванням:

У 2016 році JPMorgan запустив відкритий блокчейн-протокол Quorum для задоволення потреб у взаємодії фінансів між підприємствами та фінансовими установами.

У 2017 році JPMorgan запустила міжбанківську інформаційну мережу (IIN) на базі Quorum, спрямовану на вирішення тривалих викликів обміну інформацією між банками. На сьогодні ця мережа залучила 397 банківських установ, включаючи JPMorgan, Канадський національний банк, Китайський банк CITIC та ін.

У 2019 році Morgan Chase оголосила про запуск Morgan Chase Coin ( JPM Coin ), ставши першим великим банком у світі, який "випустив валюту"; у 2018 році Morgan Chase токенізувала річний плаваючий процентний борг на суму 150 мільйонів доларів на основі шифрування.

Проте, перед тим як ця важлива співпраця здійсниться, світ шифрування довгий час обережно блукав між банками, підтримуючи з ними високий рівень невизначеності у співпраці.

!

Шифрування світ та банки "любов важко продовжувати"

Навіть такі обережні, як Coinbase, зазнали кількох труднощів: у серпні минулого року, можливо, через причини, пов'язані з комплаєнсом, було припинено співпрацю з певним банком, що унеможливило доступ до мережі швидких платежів Великобританії; того ж місяця було також знято Zcash, за повідомленнями, це могло бути через вимоги банку-партнера Coinbase у Великобританії з урахуванням комплаєнсу.

Серед усіх нестабільних історій, найбільш зворушливою є історія одного емітента стабільної монети та його пов’язаних бірж.

Відомо, що емітент цієї стейблкоїни має тісні зв'язки з біржею, а в умовах недостатності резервів штучне завищення стейблкоїнів є відкритою таємницею: після залучення до певного судового процесу минулого року, цей емітент визнав, що в середньому за одну стейблкоїн підтримується лише приблизно 0,74 долара, а у позові також зазначено, що 860 мільйонів доларів резервів були присвоєні.

Перед цим позовом, емітент стабільної монети довгий час намагався співпрацювати з традиційними банками, однак результати завжди були "важкими для продовження". Вони мали контакти з кількома провідними банками, але в жодному випадку співпраця не була успішною. А чи отримали вони підтримку від традиційних банків, яка тепер ситуація зі співпрацею, ці питання залишаються невідомими.

Цей тернистий досвід насправді є відображенням співпраці між світом шифрування та традиційними банками: хоча банки заздрять невеликій золотій копальні світу шифрування, багато невизначеностей щодо відповідності з боку рідних підприємств світу шифрування ускладнюють досягнення співпраці, навіть часто призводять до стану затяжної боротьби, що характеризується високою невизначеністю. А в Китаї, з введенням відповідних регуляторних політик, внутрішня індустрія шифрування також "ізольована" від банків.

!

Але водночас, складна доля не завадила деяким шифрованим активам поступово здобувати значне становище в галузі. Станом на 15 травня, згідно з даними, один стабільний монета з капіталізацією близько 9 мільярдів доларів і денним обсягом торгівлі 59 мільярдів доларів впевнено займає третє місце у світі за капіталізацією шифрованих валют та перше за обсягом торгівлі. Її емісія все ще має значний вплив на ціни шифрованих активів, але така логіка різких змін цін часто викликає сумніви.

!

Якщо ми подивимося далі, можливо, що Coinbase та Gemini успішно влаштувались у традиційних фінансових установах, тоді як деякі з них все ще "втікають у дику природу", але при цьому "задоволені" цією ситуацією, це є розподілом у світі шифрування:

Зусилля галузевих організацій, які прагнуть наблизитися до основного наративу, зрештою увінчаються успіхом у "завоюванні" ринку, змагаючись на одному полі з гігантами фінансової індустрії. Однак залишається відкритим питання: чи зможе їхня історія продовжуватись у "дивовижному" світі шифрування?

!