Управління ризиками безстрокових ф'ючерсів: від маржі до автоматичного скорочення позиції

Безстрокові ф'ючерси як складний фінансовий дериват дозволяють трейдерам збільшити капітальний ефект за рахунок кредитного плеча, але водночас несуть великі ризики. Для підтримки стабільності ринку та захисту трейдерів біржа створила комплексну систему управління ризиками. У цій статті буде детально розглянуто основні складові цієї системи.

Три основні стовпи управління ризиками

Рамки управління ризиками біржі в основному залежать від трьох ключових механізмів:

1. Примусове закриття позиції: коли маржі трейдера недостатньо для підтримки позиції, система автоматично закриває збиткову позицію.

2. Фонд ризикового забезпечення: використовується для компенсації можливих збитків від примусового ліквідації позицій.

3. Автоматичний механізм скорочення позицій (ADL): у екстремальних випадках, шляхом примусового ліквідації позицій прибуткових учасників, щоб компенсувати системні збитки.

Ці три механізми утворюють логічно сувору ланцюг контролю ризиків, мета якого полягає в поступовій передачі ризику від індивіда до колективу, що в кінцевому підсумку забезпечує стабільність усієї торгової системи.

Маржа та кредитне плече

Маржа є основою для відкриття та підтримки важелевих позицій. Вона поділяється на два ключових рівні:

• Початкова маржа: мінімальна сума застави, необхідна для відкриття позиції.
• Підтримка маржі: Мінімальна сума застави, необхідна для підтримки відкритих позицій.

Біржі зазвичай пропонують три види Маржі:

• Маржа по кожній позиції: кожна позиція має окремо виділену маржу.
• Повна маржа: Увесь доступний баланс рахунку використовується як загальна маржа.
• Маржа портфеля: вимоги до маржі на основі оцінки ризиків всього інвестиційного портфеля.

Щоб запобігти тому, щоб окремі трейдери мали надто великі позиції, біржа впровадила сходинкову маржинальну систему, яка вимагає вищого рівня маржі та нижчого рівня кредитного плеча з збільшенням обсягу позиції.

Процес примусового закриття позицій

Коли позначена ціна досягає заданої ціни ліквідації, система запускає наступні кроки:

1. Скасувати незавершене замовлення
2. Виконати часткове закриття позиції або сходинкове примусове закриття
3. За необхідності виконати повне закриття позиції

Під час процесу примусового ліквідації трейдери також повинні сплатити додаткові витрати на примусову ліквідацію, які будуть внесені до фонду управління ризиками.

Фонд ризикового захисту та автоматичне скорочення позиції

Фонд ризикового забезпечення є основним інструментом для компенсації збитків від ліквідації позицій. Джерелами його фінансування є витрати на примусове закриття позицій та надлишки від примусового закриття. Коли фонд ризикового забезпечення вичерпається, автоматичний механізм скорочення позицій (ADL) буде активовано.

Механізм ADL вибирає найбільш прибуткові та з найбільшим кредитним плечем зворотні позиції на ринку для примусового закриття, щоб заповнити системні збитки. Активація ADL ґрунтується на складній системі сортування, яка враховує відсоток прибутку трейдерів та ефективне кредитне плече.

Висновок

Система управління ризиками безстрокових ф'ючерсів є багаторівневою структурою захисту, яка має на меті підтримку справедливості та стабільності на ринку. Незважаючи на те, що біржа надає потужні автоматизовані інструменти управління ризиками, трейдери все ще повинні нести відповідальність за свої ризики. Рекомендується вжити наступні заходи:

• раціонально використовувати ордери на стоп-лосс
• Обережно обирайте кратність кредитного плеча
• Розуміти та контролювати вимоги до маржі
• Уважно стежте за індикатором ризику ADL

Зрозумівши та дотримуючись цих принципів управління ризиками, трейдери можуть краще виживати та розвиватися на високоризиковому ринку безстрокових ф'ючерсів.