当前加密市场面临流动性不足与高估值困境，牛市特点为资金流动性差，未能形成百花齐放局面。ETF推动了BTC流动性，但未延伸至其他资产。新币高估值压缩流动性，散户不愿意接盘，导致赚钱效应差。解决这些问题或是推动市场复兴的关键。

本文探讨了不同加密资产估值模型，包括基于梅特卡夫定律的公链估值、盈利回购与销毁模型的交易平台代币估值、代币现金流贴现法的去中心化金融项目估值，以及多元方法对比特币的估值。文章强调合理的估值模型对于推动加密项目稳健发展和吸引机构投资至关重要。

全球贸易新秩序下的Web3创业新逻辑
1. 宏观环境恶化-危机正在形成新秩序
1.1 金融开始走向乱纪元
自特朗普重新入主白宫以来，一系列出人意料的经济和政治举措令全球市场持续动荡。其中，引发最大震动的举措之一是关税政策升级：从2025年4月5日起，美国对所有进口商品统一加征10%的"基准关税"，并对中国、越南等60个国家施加更高的"对等关税"。短期内，特朗普的关税大棒使得全球市场巨幅波动：美债遭遇抛售潮、10年期美债收益率飙升至4.5%以上，创20年来最大单周涨幅；美股剧烈震荡，一度逼近熔断；美元指数连续下挫并创下数年最大日跌幅。虽然后续美国宣布对部分盟友国家暂缓征收新关税以换来

链游赛道的现状与未来
谈及链游，许多 Web3 行业资深人士可能会认为这是一个"鸡肋"赛道。多年发展至今，尚未出现一个真正成功的案例。即便偶有佼佼者，也难以持续发展。然而，资本仍在大量涌入，孕育出一批 AAA 级链游项目。这些游戏虽然已经开发完成并具备一定的游玩性，但其代币价格却难以上涨。
今年上半年，我们团队开始重点研究链游赛道。在体验了众多游戏后，我们发现情况参差不齐：有些游戏确实有趣，有些则仅仅是将 Web2 小游戏搬到了区块链上，缺乏创新。更有甚者，一些难以称之为"游戏"的项目竟然也获得了融资并在主流交易平台上线。
基于这些观察，我不禁产生了以下疑问：
1. 当前的链游赛道，

香港政府推出《数字资产发展政策宣言2.0》，意在提升香港成为全球数字资产创新中心。新政策深化监管，拓展代币化产品，强调资产代币化，并推进跨界合作，支持人才发展，力求构建健康的数字资产生态圈。

NFT市场复苏：泡沫重现还是结构性转变？
近期，NFT市场出现强劲复苏迹象，交易量逆势增长78%，达到1490万笔。这一现象引发了人们对市场未来走向的思考：我们是否正在见证另一个泡沫的形成，还是市场正在经历从"高价寡交"向"普惠参与"的结构性转变？背后的驱动力是否来自机构资金的重新入场与零售用户的回归？让我们深入探讨这个话题。
市场分化与价值重构
与传统潮玩市场不同，NFT市场的复苏呈现出明显的分化特征。虽然整体交易额仍处于相对低位，约为8.87亿美元，但市场结构正在发生深刻变化。蓝筹NFT项目持续领跑，如CryptoPunks的地板价在7月份上涨了53%，突破47.5ETH（约18

V神在专访中谈到熊市使加密行业回归本质，以太坊技术不断进步和开发速度的重要平衡。他强调The Merge将提升士气，并警示Terra崩溃教训，呼吁社区关注有意义项目而非代币发行。整体表达了对加密行业理性的看法。

香港Web3嘉年华显得冷清，反映出行业底层逻辑重构。东西方关系隔阂明显，RWA成为新叙事，但实质无新意。以太坊面临扩容选择，游戏领域尝试受阻，市场环境中熊市是建设机会。未来需关注具清晰商业模式的项目和中心化与去中心化的平衡，行业需以务实态度迎接挑战。

自2023年，AI与DePIN在Web3领域兴起，助力解决GPU短缺问题。DePIN网络众包GPU资源，为AI计算提供经济高效的支持。多个项目如Render、Akash、io.net等，利用分布式计算和数据隐私保护推动了这一领域的发展。未来，这些去中心化GPU网络将成为AI计算基础设施的重要组成部分。

该文章探讨了"文化与政治的年轮模型"，分析中美人工智能技术格局的演变，强调文化对新事物态度的影响，以及中美在AI领域发展中的意外逆转。文章指出，固有文化观念难以改变，而创造新行为模式更易于推动技术创新。

Zest稳定币协议在优化流动性方面提出创新解决方案，实现100%资本效率，利用ETH的内置收益分解风险和收益，满足风险厌恶和追求高杠杆用户的需求，展示去中心化金融的创新潜力。

美股代币化通过区块链技术让全球用户低门槛参与美股交易，但同时可能导致资金向美国市场集中，形成温和的“美元收割”。此举既为投资者提供新机会，也揭示了加密货币在全球金融格局中的复杂角色。

"特朗普经济学"将大规模印钞，比特币到100万美元是时间问题
2024年12月31日，你认为比特币的价格会是多少？超过10万美元还是低于10万美元？
中国有句著名的话："不管黑猫白猫，能捉到老鼠的就是好猫。"
我将把特朗普总统新当选后实施的政策称为具有"中国特色的美国资本主义"。
统治美国的精英们并不在意经济制度是资本主义、社会主义还是法西斯主义，他们只关心实施的政策是否有助于维持他们的权力。美国早在19世纪初就不再是纯粹的资本主义了。资本主义意味着当富人做出错误决策时，他们会赔钱。这种情况早在1913年美国联邦储备系统成立时就被禁止了。随着私有化收益和社会化损失对国家的影响，以及在

RWAfi代表了现实世界资产代币化的新机遇，预计未来市场规模将迅速扩大。Plume作为唯一的RWAfi公链，提供全生命周期的代币化解决方案，解决合规性和流动性问题，促进传统金融与链上DeFi的结合。这一生态系统的建立，有望推动万亿美元市场的发展。

近日，一张狗狗照片的Meme NFT以430多万美元成交，刷新记录。同时，盘点了七大最昂贵Meme NFT，包括Doge、青蛙佩佩等，展现了互联网文化与加密世界的融合。

Strategy公司第二季度业绩创历史新高，净收入100亿美元，每股收益32.60美元。公司将比特币收益预期从25%上调至30%，并已提前达成目标。得益于有利监管环境和灵活融资策略，未来预计比特币收益率有望超过32.1%。Strategy在比特币市场的领先地位或将推动更多资金流入该领域。

央行计划继续推进数字货币研发，发布金融科技监管规则，互金协会将研究数字货币应用。行业动态包括火币新董事辞职，Poloniex确认账户安全等。投融资方面，优币集团和雪道跟单分别获得数百万和500万美元投资。